物以“稀”为贵 一文读懂风口起舞的稀土概念

　　来源：第一财经公众号

　　昨日，稀土永磁概念无疑是A股最耀眼的板块，板块指数涨超7%，板块内十几只个股纷纷涨停。

　　港股方面，中国稀土更是股价翻倍，一度暴涨近130%，新疆新鑫矿业、五矿资源等跟涨。

　　年初至今，A股稀土永磁概念多次拉升，年初至今累计涨超50%；单从五月份来看，稀土永磁概念指数呈连续上涨趋势，5月7日至今已累计涨超23%。

　　那么，稀土这个行业为什么被如此重视？稀土概念缘何受到资本市场的青睐？这个好似电影《黑豹》中的“振金”黑科技究竟有着怎样的用途？稀土的重要性体现在哪些方面？

　　稀土概念风口起飞，龙头金力永磁是家什么样的公司？

　　同花顺数据显示，截至5月21日收盘，稀土永磁概念板块内的40只个股中有18只个股涨停。其中，英洛华连续4日涨停，三川智慧连续3日涨停，北矿科技、金力永磁、银河磁体、正海磁材、宁波韵升连续2日涨停。

　　在今日涨停的18只个股中，仅焦作万方一家公司今年一季度出现亏损情况，亏损6968.6万元，其余17家公司均呈现盈利。其中宁波韵升一季度净利润1.06亿元，同比大增432.95%，为18只个股中业绩同比增幅最大的个股。北矿科技一季度业绩也较为亮眼，实现净利润超1000万元，同比增长160%。

　　目前市场高度关注的金力永磁于2018年9月21日上市。公开资料显示，金力永磁是一家集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业，是国内新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商。金力永磁与联合汽车电子有限公司、比亚迪、大众等著名车企的新能源汽车生产有着紧密的合作关系，同时在节能变频空调领域，公司是三菱、美的、上海海立、格力等行业龙头的磁钢供应商。

　　金力永磁第一份年报成绩单显示，报告期内实现营业收入12.89亿元，同比增长41.31%；营业利润1.6亿元，同比增长3.24%；净利润1.47亿元，同比增长5.62%。

　　金力永磁一季度财报表现同样出色，第一季度营业总收入为3.59亿元，同比增长36.84%；净利润2635.91万元，同比增长8.64%。金力永磁称，报告期内，公司继续聚焦主业，专注于风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节 能电梯和机器人及智能制造等核心应用领域。

　　“中东有石油，中国有稀土”

　　稀土是17种稀有元素的统称，素有“工业味精”之美誉，广泛应用于电子信息、石油化工、冶金、机械、能源等13个领域40多个行业。

　　正如其名，稀土作为一种不可再生资源在地球上储量稀少，而在高科技产业和国防工业中，稀土却又是不可或缺的战略资源。

　　1992年南巡到江西时，邓小平曾说过：“中东有石油，中国有稀土。”足见中国在稀土上具备绝对的战略优势。

　　美国地质调查局（USGS）发布2018年矿业商品总结报告显示，估计2017年全球稀土（REO）产量13万吨，仅比2016年增加1000吨。中国、越南、巴西、俄罗斯稀土储量居前并占总量1.2亿吨的89%。USGS统计的稀土产量和储量来自13个国家和地区，中国的产量（不含无证生产）10.5万吨居首占81%；储量4400万吨占总量的37%。

　　路透社援引专家的话称，稀土材料对美国工业和国防至关重要，短期内没有替代品，如若加征关税美方将承受更大苦痛。

　　稀土价格持续走高

　　中国长期扮演着稀土出口大国的角色，但在去年中国也成为了最大稀土进口国，进口主要来自缅甸。

　　业内专家表示，中国开始从海外大量进口稀土，背后主要有三方面考量：一是防止稀土过快开采而导致储量大幅下降；二是防止大规模开采造成的环境污染；三是加强稀土生产管控，促进产业升级。

　　稀土的进出口情况对其价格的影响尤为重要。首先是云南腾冲海关5月15日起重新全面禁止缅甸稀土出口中国。缅甸是中国最大的稀土进口来源国，2018年中国从缅甸进口的中重离子型稀土矿约2.6万吨，而中国中重稀土矿全年消费量5万-6万吨。市场认为进口禁令或造成中国国内供应收缩，是稀土价格企稳上扬的重大利好。

　　另外，中国决定于6月1日起上调对美国部分产品的关税税率，其中包含自美国进口的稀土产品。进口稀土价格提升，国内需求转向国内市场，有利于国内稀土价格。多家券商也在研究报告中看好稀土板块上市公司后市表现。

　　这一轮稀土板块股价上涨背后的主要逻辑还是稀土价格的持续走高。据百川资数据显示，今日氧化镨钕报价27.5-27.8万元/吨，氧化钕27.7-28万元/吨，金属镨钕34.7-35.2万元/吨，金属钕34.7-35.2万元/吨，同时上涨0.9万元/吨。

　　除了进出口情况对稀土价格具有一定影响之外，环保政策的影响也尤为重要。

　　稀土从开采到冶炼，每个环节都会对环境造成污染，甚至有些影响难以恢复。以中重稀土重地江西赣南为例，受环保要求等主要因素影响，矿已停产近3年，目前仍未复产。

　　券商普遍看好后市

　　申万宏源认为，稀土板块主题投资常年盛行，股价上涨多数时期缺乏因为供需改善带来持续涨价和上市公司净利润的兑现基本面支持。短期非正常的供给扰动带来的基本面向好是随时可能逆转的，这导致投机行为风险极大——比如3月市场极度看好中重稀土，结果4月至5月中旬氧化镝价格没有进一步上涨后行情难以延续，因此不建议主流资金参与其中。相对来说，单纯从基本面角度梳理，短期中重稀土价格上涨相较轻稀土逻辑更顺，中重稀土（广晟有色、五矿稀土）的股票弹性也会好于轻稀土（北方稀土、盛和资源）。

　　中信证券研报称，中长期来看，稀土下游主要应用为磁性材料钕铁硼，核心行业在汽车EPS、新能源汽车电机电控、风电、变频空调及工业机器人等领域，其中特斯拉对新能源汽车市场的冲击使得大家对行业产销加速提升有了新的预期，随着BBA加速新能源汽车的产量占比提升，海外订单的增长将会给钕铁硼消费带来最大的增量信息，加之高端车型单车用量的提升，钕铁硼需求有望得到拉动，持续关注新能源汽车对于钕铁硼的需求的拉动程度，轻稀土价格有望持续回升。

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