白酒板块借外资强势崛起 公募这回又被打脸

白酒板块借外资强势崛起 公募这回又被打脸
2019年01月28日 21:01 中国证券网

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  白酒板块借外资强势崛起,公募这回又被打脸!

  原创: 王彭 

  临近春节,去年集体走弱的白酒股却悄然迎来一波小阳春行情。

  据统计,2019年以来,中证白酒指数累计上涨10.97%,其中,顺鑫农业古井贡酒口子窖分别上涨22.23%、17.49%、16.2%。

  实际上,经过去年的剧烈回调,不少公募基金对于白酒股未来前景的判断并不乐观。

  统计数据显示,截至去年年底,公募基金重仓持有的白酒股数量为6.69亿股,相较于2017年底的13.7亿股接近“腰斩”。

  然而,今年初白酒股的强势反弹,让那些已经大幅减持的基金经理们被“啪啪打脸”。

  对此,有券商一语中的,“我们可能在很大程度上忽视了外资的力量,并且低估了部分A股定价权正在转移的趋势。”

  外资在低调地“买买买”

  整理2018年北向资金数据可以发现,就在内地公募基金经理们疯狂抛售白酒股的同时,外资却在低调地“买买买”。

  东方财富Choice数据显示,过去一年,贵州茅台五粮液洋河股份均多次登上沪深港通活跃成交股排行榜,且获得外资的大量买入。

  我们从北向资金对部分个股持股比例的变动情况可以看到,五粮液的外资持股比例由去年年初的3.01%上升至9.39%;水井坊的外资持股比例已由2018年年初的0.42%大幅上升至最新的8.8%;贵州茅台的外资持股比例也由去年年初的5.86%增至8.75%。

  申万宏源证券在去年发布的一份研报中表示,2018年外资对A股食品饮料板块增持比例最高,贵州茅台、伊利股份、五粮液、洋河股份等个股的外资持股比例在不断提高,未来这些公司的估值体系有望向国际龙头看齐,而外资对这些公司的话语权也将加大。

  银河证券基金研究中心数据显示,截至2018年9月底,境外机构与个人持有境内股票市值1.28万亿元,同期公募基金持股市值为1.69万亿元,二者相差约4100亿元,而2013年底时二者的差距高达1万亿元。截至2018年底,公募基金持有A股市值萎缩至1.47万亿,而当年四季度,北上资金新增678亿元。随着持股市值的此消彼长,境外资金对A股的持有市值和公募基金的差距将进一步缩小。

  外资看中的是什么?

  “当前外资持有A股只有1万多亿,在A股总市值的占比不到3%,将来比例会逐步地提高到5%、10%,甚至是20%,到那时外资对A股定价权的主导作用就会更强烈。”前海开源基金首席经济学家杨德龙称。

  在多位业内人士看来,随着外资“话语权”的不断增强,其选股偏好也开始在很大程度上左右相关个股的股价表现。这就解释了白酒股缘何在被公募基金“抛弃”的情况下,今年以来依然顽强上涨。

  “外资看的是企业3至5年的盈利能力,所以最近竞争格局确定的公司之所以走得特别好,就是外资在买,而结构性机会的主线就在这些边际的资金流动方向上。”沪上一位私募人士表示。

  多家海外资管巨头在近日发布的2019年A股投资策略展望中均表示,虽然中国经济面临挑战,不少优秀企业的内生增长并不缓慢,其市场份额也在逐步提高,当前的下行周期恰是企业优胜劣汰、专注主业发展的好机会。而那些市场定位清晰、资本充裕、盈利能力持续领先同行的优质龙头企业,获得了他们的一致青睐。

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责任编辑:史考

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