农业指数6月份的表现为今年倒数第二，月度相对收益-9.4%。

　　从历史来看，剔除异常值，月度表现已接近历史最差表现。第二季度农业指数整体涨幅5.4%，落后沪深300指数22个百分点，连续第二个季度跑输指数，平了历史最差纪录。从概率上说，三季度表现应能好转，投资者也对此充满期待。今年以来，农业股中的大市值股票都表现不佳，远低于市场均值与行业水平，涨幅较大的股票多都具有产品涨价、业绩明显好转、参股金融等热门概念。

　　连续4个月表现低迷之后，农业股相对估值倍数回落至1.5-2.0倍“舒适区间”上沿，但粮价预期与政策预期难以提供更多上涨动力。即便农业股在7月份表现好于6月，也很难明显强于大市。

　　就业数据不佳导致油价回落，美元指数进入盘整，基本供求因素重新左右农产品价格，国际玉米价格下跌，大豆相对强势，粮价难以过分乐观。

　　由于流通环节吞噬提价，国内的收购价提升并未真正惠及种粮农户，这是我国长期粮食生产的真正隐忧。今年粮食生产形势预期较好，市场供应无虞，粮价实难大涨。

　　相对估值倍数处于“舒适区”上沿，粮价、政策预期难以提供进一步上涨动力，即便农业股近期出现补涨行情，时间长度、幅度都会很有限。

　　我们的策略是继续潜伏，如果农业股三季度继续弱于大市，等到金秋十月，农业股迎来阶段性超额收益的几率将大增。

　　我们维持重点公司的评级表，近期重点推荐个股：绿大地、天宝股份，另外建议投资者重视好当家。

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