解读纲要：十二大行业科技创新路线图

　　———解读《《国家中长期科学和技术发展规划纲要》的行业机会

　　兴业证券研究所

　　提要：

　　《纲要》确定了11个国民经济和社会发展的重点领域，并从中选择68项优先主题进行重点安排。为证券市场提供了丰富多彩的主题投资，我们认为装备制造业、能源与环境、“小康生活”将成为比较有持续性的主题投资。就此我们分别对《纲要》中涉及的医药、农业、食品业、计算机、电力设备、煤炭、有色金属、通信、交通运输、化工、制造业、汽车业等十二个行业的相关内容及重点上市公司，进行逐一评述。

　　改革开放20多年来，我国经济社会快速发展，目前经济总量已占世界第七位，但在许多领域仍然缺乏核心竞争力，最终造成一种以投资拉动为主的粗放式经济增长模式。从实际情况看，这种经济增长模式已受到资源瓶颈的制约。为了保持我国经济的可持续发展，我国经济增长模式亟待转变。《国家中长期科学和技术发展规划纲要》就是在此背景出台的。

　　我们认为，《纲要》是十一五规划有关精神的进一步体现，也是对科技产业发展进一步详细的规划。纲要内容对宏观经济的增长、社会经济制度的完善及证券市场投资策略具有重大指导意义：

　　一、为经济增长提供新的发展动力

　　在宏观经济学中经济增长理论中，索洛增长模型的研究打破了 “ 资本积累是经济增长的决定性因素 ” 的传统观点，提出了“技术进步是经济增长的主要动力和源泉”的新见解，揭示出技术进步的重要性。

　　数字统计表明，以美国为首的西方发达国家科学技术对经济的贡献率达70%以上，达到知识经济时代。而我国80年到95年科技进步对经济增长的贡献率仅为16.5%，资本的贡献率却高达75.7%。两者相差甚远。由于资源瓶颈和资本增长的有限性，如果没有科技贡献率的大幅度提高和经济增长方式的根本转变，仍凭着旧的经济增长模式，我国将难以实现翻两番的目标。研究与发展( R&D )的经费投入是保证科学技术得以发展的必要条件与基础，也是促进经济增长的重要条件之一。在纲要中提到“到2020年，全社会研究开发投入占国内生产总值的比重提高到2.5%以上，力争科技进步贡献率达到60%以上，对外技术依存度降低到30%以下，本国人发明专利年度授权量和国际科学论文被引用数均进入世界前5位。”这个宏伟目标的提出对我国成为“创新型的国家”具有重要的意义。

　　二、“自主创新”将成经济社会中的关键词

　　本世纪30年代,熊彼特扩展了创新的概念，认为技术创新是新技术、新发明在生产中的首次应用，是指建立一种新的生产函数或供应函数，在生产体系中引进一种生产要素和生产条件的新组合。因此“创新”是经济增长函数的重要因子。

　　数据表明，我国经济主体的自主创新能力不足。在全国2800家大型企业中，75%的企业没有技术开发机构，50%的企业一年都不开展一次创新活动。另据统计，大中型企业的研究开发经费只占销售额的0.39%，即使高新技术企业也只占0.6%。而根据国际经验，技术研发投入占销售额比例在1%以下的企业是很难长期生存的，比例为2%左右的企业仅可以简单维持，只有比例达到5%的企业才有竞争力。同时据报道，2004年我国科技成果转化率仅为10%左右，远远低于发达国家科技成果50%以上的转化率。因此，我国经济主体如何提升创新能力成为当务之急。

　　显而易见的，在《纲要》中，“自主创新”一词成为提纲契领、贯穿始终的关键词。“今后15年，科技工作的指导方针是：自主创新，重点跨越，支撑发展，引领未来。

　　三、为证券市场提供丰富多彩的主题投资

　　n市场在由熊市向牛市过渡的过程中，活跃的市场将为主题投资提供“丰富的土壤”。《纲要》的“重点领域及优先主题”、“发展目标”则为“丰富的土壤”提供“优良的种子”。《纲要》确定了11个国民经济和社会发展的重点领域，并从中选择任务明确、有可能在近期获得技术突破的68项优先主题进行重点安排。《纲要》中对一些重点产业的扶持、优先发展目标的浓墨重彩为市场提供了丰富的想象。我们认为装备制造业、能源与环境、“小康生活”将成为比较有持续性的主题投资，并关注如下行业的投资机会：

　　医药行业：

　　我国医药行业目前基本上以仿制药为主，缺乏自主创新药物。“重大新药创制”作为国家确定的科技专项，对医药企业创新提出了具体的发展方向。化学制药行业将逐步走向以开发创新化合物为导向的发展道路，一些优秀企业已经转向寻找全新化合物开发创新药物的道路，例如恒瑞医药等。

　　中医药的创新带来新的投资机会：通过对传统典籍的研究可以开发出创新药物，即“中药西化”的方式。青蒿素就是一个典型的例子，它根源于中医典籍，通过现代科学手段分离、研究其有效成分，创新开发出国际认可的新药。我们认为在浩如烟海的中药古方和验方中尚有待充分发掘，使中药现代化成为中药企业创新的重要途径。天士力是现代中药的重要代表。

　　生物技术企业带来掘金机遇：我国上市公司中，涉及生物技术行业的企业很多，但很多企业都是在本世纪初“生物狂潮”时期进入的业外企业，如重庆啤酒、华神集团、金花股份等等。尽管这些企业并不能算作正统生物技术企业，但其投资的产品可能具有重大的市场前景，如重庆啤酒的乙肝疫苗，因此市场可能给予极高的估值水平。不过我们需要强调，生物技术行业的风险很高，具有重大市场潜力的产品未必能进入市场。我们更建议关注生物技术行业的代表企业，如天坛生物、双鹭药业等。

　　重大疾病防治给诊断试剂行业带来发展机会：艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治是16项重大科技专项之一，心脑血管病、肿瘤等重大非传染疾病防治也是重点研究课题。我们建议关注行业的典型代表如科华生物等。

　　农业及食品饮料行业

　　农业是国民经济的基础，在国家中长期科学和技术发展规划纲要中用了相当多的篇幅和内容来涉及跟农业及食品饮料行业有关的内容，再次把农业问题提升到了非常重要的高度。纲要中农业作为9个重点领域中的第4个领域，阐述了9个方面的优先主题：

　　种质资源发掘、保存和创新与新品种定向培育：重点研究开发主要农作物、林草、畜禽与水产优良种质资源发掘与构建技术，种质资源分子评价技术，动植物分子育种技术和定向杂交育种技术，规模化制种、繁育技术和种子综合加工技术。

　　相关上市公司：登海种业(002041)、隆平高科(000998)

　　畜禽水产健康养殖与疫病防控：重点研究开发安全优质高效饲料和规模化健康养殖技术及设施，创制高效特异性疫苗、高效安全型兽药及器械，开发动物疫病及动物源性人畜共患病的流行病学预警监测、检疫诊断、免疫防治、区域净化与根除技术，突破近海滩涂、浅海水域养殖和淡水养殖技术，发展远洋渔业和海上贮藏加工技术与设备。

　　相关上市公司：通威股份(600438)、中牧股份(600195)、好当家(600467)

　　农产品精深加工与现代储运：重点研究开发主要农产品和农林特产资源精深及清洁生态型加工技术与设备，粮油产后减损及绿色储运技术与设施，鲜活农产品保鲜与物流配送及相应的冷链运输系统技术。

　　相关上市公司：G北大荒(600598)、G农产品(000061)

　　农林生物质综合开发利用：重点研究开发高效、低成本、大规模农林生物质的培育、收集与转化关键技术，沼气、固化与液化燃料等生物质能以及生物基新材料和化工产品等生产关键技术，农村垃圾和污水资源化利用技术，开发具有自主知识产权的沼气电站设备、生物基新材料装备等。

　　相关上市公司：G丰原(000930)

　　农林生态安全与现代林业：重点研究开发农林生态系统构建技术，林草生态系统综合调控技术，森林与草原火灾、农林病虫害特别是外来生物入侵等生态灾害及气象灾害的监测与防治技术，生态型林产经济可持续经营技术，人工草地高效建植技术和优质草生产技术，开发环保型竹木基复合材料技术。

　　相关上市公司：G森工(600189)、永安林业(000663)

　　环保型肥料、农药创制和生态农业：重点研究开发环保型肥料、农药创制关键技术，专用复(混)型缓释、控释肥料及施肥技术与相关设备，综合、高效、持久、安全的有害生物综合防治技术，建立有害生物检测预警及防范外来有害生物入侵体系；发展以提高土壤肥力，减少土壤污染、水土流失和退化草场功能恢复为主的生态农业技术。

　　相关上市公司：无

　　多功能农业装备与设施：重点研究开发适合我国农业特点的多功能作业关键装备，经济型农林动力机械，定位变量作业智能机械和健康养殖设施技术与装备，保护性耕作机械和技术，温室设施及配套技术装备。

　　相关上市公司：无

　　农业精准作业与信息化：重点研究开发动植物生长和生态环境信息数字化采集技术，实时土壤水肥光热探测技术，精准作业和管理技术系统，农村远程数字化、可视化信息服务技术及设备，农林生态系统监测技术及虚拟农业技术。

　　相关上市公司：无

　　现代奶业：重点研究开发优质种公牛培育与奶牛胚胎产业化快繁技术，奶牛专用饲料、牧草种植与高效利用、疾病防治及规模化饲养管理技术，开发奶制品深加工技术与设备。

　　相关上市公司：伊利股份(600887)、光明乳业(600597)我们认为在国家中长期科学和技术发展规划纲要中有望受益的重点上市公司是：登海种业(002041)、通威股份(600438)、好当家(600467)、G北大荒(600598)、G农产品(000061)和伊利股份。

　　登海种业：国内唯一一家集科研、生产和销售为一体的种子企业，具有独特的核心竞争力，发展模式情绪，07年以后有望进入高速成长期，值得重点研究和关注。

　　通威股份：公司是国内三大饲料生产商之一和最大的水产饲料生产商，已连续六年保持全国水产饲料销量第一。公司的核心竞争力主要体现在具有较强的研发能力以及优良的产品品质，同时可复制的营销模式保障了公司快速增长产能的落实。

　　好当家：公司目前正从单一的珍稀海产品养殖向上下游延伸(海参育苗、养殖、加工到品牌销售)，完整的产业链将大大增强公司的成本控制能力、定价能力和抗风险能力。

　　G北大荒：是我国大型的商品粮生产基地，主要业务为土地转租、农产品加工销售、化肥生产销售和纸业生产销售等，产业链较为清晰和独特，公司的利润主要来自于农工上缴的生产承包费(以现金为主)，业绩增长较为稳定。是农业板块中的龙头企业，同时防御性也比较好，如果基金要在农业股中进行配置的话，公司应是首选目标。

　　G农产品：公司的核心主营业务是为大宗农副产品的批发交易提供场地、仓储及交易结算方面的配套服务，核心竞争力主要体现在对农产品批发市场有着较强的管理能力，通过管理水平的提高来提升市场人气从而获得盈利，而这种盈利模式对公司而言可对外进行拷贝式扩张。

　　光明乳业：公司是乳制品行业中的龙头企业之一，其奶牛胚胎产业化快繁技术虽然目前在公司业务中的收入比重还很小，但未来有可能成为公司重要的利润增长点之一。

　　计算机行业

　　《国家中长期科学和技术发展规划纲要》中与计算机软硬件行业相关的技术比较多，我们重点关注《国家中长期科学和技术发展规划纲要》中提到的以下技术：

　　高速轨道交通系统、智能交通管理系统、现代服务业信息支撑技术及大型应用软件、高效能可信计算机、传感器网络及智能信息处理、面向核心应用的信息安全、智能感知技术、自组织网络技术、虚拟现实技术。

　　部分技术领域点评如下：

　　(1)高速轨道交通系统

　　国内企业在轨道交通电气自动化技术领域(监控和继电保护)有比较先进和成熟的技术，相关上市公司包括：国电南瑞、东方电子、国电南自等。

　　(2)智能交通管理系统

　　高速公路机电系统(监控、收费、通信)是智能交通管理系统的一个分支，相关上市公司包括：亿阳信通、新大陆、恒生电子、东软股份、清华紫光等，但是在狭义的ITS(智能交通管理系统)领域，涉足技术内容较多，比如GPS、GIS等，相关上市公司中目前只有亿阳信通一家有较多的项目经验，而国家鼓励的是“综合交通运输信息平台和信息资源共享技术，现代物流技术，城市交通管理系统、汽车智能技术和新一代空中交通管理系统”，我们判断过去主要经营高速公路机电系统的企业会逐渐转移到这个方向上来。

　　(3)传感器网络及智能信息处理以及智能感知技术

　　主要是自动识别技术的应用研究，其中，涉及自动识别领域的生物识别技术，可应用在智能交通领域在这个领域。新大陆是比较值得关注的上市公司，其二维码技术尽管不是最先进的自动识别技术，但是二维码的开发经验适用于未来RFID(射频)技术领域。

　　电力设备行业

　　《国家中长期科学和技术发展规划纲要》中能源领域的优先主题为：工业节能，煤的清洁高效开发利用、液化及多联产，复杂地质油气资源勘探开发利用，可再生能源低成本规模化开发利用，超大规模输配电和电网安全保障。

　　《可再生能源法》1月1日正式实施，相关的价格、税收、强制性市场配额和并网接入等鼓励扶持政策也相继出台，中国可再生能源产业由此进入加速发展期。但是，我国可再生能源发展重点风能和太阳能的推广难点就在于设备制造成本高，技术水平偏低。《规划》中可再生能源低成本规模化开发利用将对我国可规模化开发的风能和太阳能发电技术的发展产生深远影响。《规划纲要》的出台将为G天威，特变电工和湘电股份等相关上市公司提供有利政策条件，有望再次成为市场热点。

　　《规划》中超大规模输配电和电网安全保障主要是涉及国家超高压和特高压主干网输送电技术，重点关注特变电工，G天威和国电南瑞等输配电高端设备制造商，这些具备自主创新能力的企业在电网投资大幅增长的资金推动背景下，将具有较好的发展前景和投资机会。

　　此外，在建立节约型社会和节能战略背景下，建议关注类似置信电气这样具备“绿色、节能”概念的配电变压器企业。

　　煤炭与有色金属行业：

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　　《规划纲要》指出，煤炭行业未来发展目标是满足快速增长的能源需求和煤炭的清洁高效运作，这是煤炭行业长期增长的主要动力。《规划纲要》强调优先研究煤炭高效开采技术及配套装备，这将大大提高煤炭行业的生产效率；煤炭液化等洁净煤技术将提高煤炭对石油的替代性，此举将大大提高煤炭吸引力，这对煤炭洗选类上市公司是重大利好。

　　《规划纲要》强调，煤化工重点发展整体煤气化联合循环(IGCC)，大力开发煤液化以及煤气化、煤化工等转化技术，以煤气化为基础的多联产系统技术，中间环节的减少和综合利用将降低煤化工业的生产成本。我们认为，作为煤化工的基础原料煤，无烟煤和焦煤将受益于下游煤化工行业的发展。从煤炭品质和产业链构成来看，国阳新能、兰花科创、西山煤电受益最为明显和直接。

　　《规划纲要》重点强调研究复杂矿体的开采技术，并加强有色金属等矿产资源的勘探力度，长期将提升我国探矿和开采的技术水平，从而进一步扩大资源储量，提高资源自给率，这将改变资源型矿山和企业的生命周期，冶炼型企业将因资源自给率的提高而摆脱资源匮乏的尴尬局面。但短期而言，有色行业所受影响有限。我们认为，仅有那些为生产钻头、刀具和耐高温零件等提供金属或合金来源的厦门钨业、中钨高新和吉恩镍业等钨、镍上市公司间接受益。

　　《规划纲要》提倡燃煤污染物综合控制和利用技术与装备，重型燃气轮机，高参数超临界机组，超临界大型循环流化床等高效发电技术与装备行业将受益。我们认为，东方电机、凯迪电力、菲达环保等上市公司将从中受益，值得重点关注。

　　制造业：

　　发展目标：(1)提高装备设计、制造和集成能力。以促进企业技术创新为突破口，通过技术攻关，基本实现高档数控机床、工作母机、重大成套技术装备、关键材料与关键零部件的自主设计制造。(2)积极发展绿色制造。加快相关技术在材料与产品开发设计、加工制造、销售服务及回收利用等产品全生命周期中的应用，形成高效、节能、环保和可循环的新型制造工艺。制造业资源消耗、环境负荷水平进入国际先进行列。(3)用高新技术改造和提升制造业。大力推进制造业信息化，积极发展基础原材料，大幅度提高产品档次、技术含量和附加值，全面提升制造业整体技术水平。

　　影响的上市公司：1、机床作为工作母机是装备制造业的基础，沈阳机床(000410)、秦川发展(000837)是机床生产龙头企业，将获得一系列政策优惠。2、宁波东睦(600114)作为绿色制造的典型企业，其产品具有节材、节能低成本等特点，是未来发展方向。3、海油工程(600583)、石油济柴(000617)、江钻股份(000852)等企业对石油开采重要帮助，在能源日益短缺的的今天，发展空间巨大。4、轴研科技(002046)、西北轴承(000595)、襄阳轴承(000678)、龙溪轴承(600592作为高精度通用零部件生产企业，其产品用途日益广泛。

　　纲要中汽车行业内容：重点研究开发混合动力汽车、替代燃料汽车和燃料电池汽车整车设计、集成和制造技术，动力系统集成与控制技术，汽车计算平台技术，高效低排放内燃机、燃料电池发动机、动力蓄电池、驱动电机等关键部件技术，新能源汽车实验测试及基础设施技术等。

　　影响的上市公司：一汽夏利(000927)参股的一汽丰田混合动力汽车，威孚高科(000581)的喷射系统、东风汽车(600006)的高效低排放内燃机、风帆股份(600482)的动力蓄电池都是未来发展的重点，可以加以关注。

　　化工行业

　　涉及化工行业的主要内容有：工业节能、矿产资源高效开发利用、综合治污与废弃物循环利用、环保型化肥农药创制、建筑节能与绿色建筑以及高效节能的新型制造工艺等。我们认为，符合纲要发展方向的公司将得到国家财政与税收等方面的支持，迎来发展的良机。建议重点关注以下公司：

　　在关键技术上取得重大突破的公司，如MDI领域的烟台万华、有机硅领域的新安股份、改性塑料领域的G金发的产品均大量替代进口，天科股份的变压吸附技术国际领先；

　　综合治污与废弃物循环利用表现突出的公司，如纯碱行业的山东海化、有机硅行业的新安股份，均堪称循环经济的典范；

　　低品位矿产资源的高效利用者，如六国化工拥有参混低品位磷矿生产磷肥的先进技术；

　　节能经济的受益者，如聚氨酯材料在建筑节能中的应用一旦获得推广，则烟台万华的MDI产品需求将大幅增长。

　　通信行业：

　　在技术发展方面，通信领域的重点在于宽带无线通信(3G)、下一代网络(NGN)。这也正是目前运营商和设备制造商重点发展的领域。实施知识产权战略和技术标准战略，在通信行业领域表现为TD-SCDMA标准受到空前的支持。我们在分析企业的过程中，本来就非常注重选择具有自主创新能力的企业，如中兴通讯、亨通广电、动力源等。国家长期科技发展政策将对这些企业长期发展有更大的促进作用。

　　其他通信行业也将受益，不过由于这些企业的经营机制、研发投入、自主创新能力等方面分别存在较大的问题，受益的程度远小于上述企业。尤其是南京熊猫这一企业，虽然受益于行业复苏，但是由于不具备自主创新能力，将在长期发展中落后于上述企业。

　　交通运输行业：

　　《纲要》中将交通运输列为11个亟待科技提供支撑的重点领域之一，我们注意到《纲要》不但提出了交运设施制造领域的重点项目，也提出了提升交通运输管理技术的思路。

　　交通运输业6个优先主题的解读

　　1、交通运输基础设施建设与养护技术及装备

　　重点研究开发轨道交通、跨海湾通道、离岸深水港、大型航空港、大型桥梁和隧道、综合立体交通枢纽、深海油气管线等高难度交通运输基础设施建设和养护关键技术及装备。

　　这一主题主要支持了在交通运输高难度工程建筑方面具有技术优势的公司，如中铁二局、海油工程和隧道股份。

　　2、高速轨道交通系统

　　重点研究开发高速轨道交通控制和调速系统、车辆制造、线路建设和系统集成等关键技术，形成系统成套技术。开展工程化运行试验，掌握运行控制、线路建设和系统集成技术。这一主题重点支持高速铁路设备制造商和系统集成建设者，对四方机车(高速机车主要制造商，将上市)、中铁二局(拥有高速铁路建设经验)、国电南瑞(电铁信号自动化)和时代新材(高速机车弹塑配件主要供应商)构成重大利好。

　　3、低能耗与新能源汽车

　　重点研究开发混合动力汽车、替代燃料汽车和燃料电池汽车整车设计、集成和制造技术，动力系统集成与控制技术，汽车计算平台技术，高效低排放内燃机、燃料电池发动机、动力蓄电池、驱动电机等关键部件技术，新能源汽车实验测试及基础设施技术等。

　　第三主题有利于目前的

小排量汽车制造商。

　　4、高效运输技术与装备

　　重点研究开发重载列车、大马力机车、特种重型车辆、城市轨道交通、大型高技术船舶、大型远洋渔业船舶以及海洋科考船等，低空多用途通用航空飞行器、高黏原油及多相流管道输送系统等新型运载工具。

　　第四主题主要指向重载货运设备制造商，如北方创业和晋西车轴，间接有利于利用该技术的货运商如大秦铁路(将上市)和铁龙物流(将利用双层集装箱列车运输)。

　　5、智能交通管理系统

　　重点开发综合交通运输信息平台和信息资源共享技术，现代物流技术，城市交通管理系统、汽车智能技术和新一代空中交通管理系统。

　　6、交通运输安全与应急保障

　　重点开发

交通事故预防预警、应急处理技术，开发运输工具主动与被动安全技术，交通运输事故再现技术，交通应急反应系统和快速搜救等技术。