来源：雷帝触网
雷帝网雷建平4月2日报道
英国外卖平台Deliveroo日前在伦交所上市，发行价为每股3.9英镑，为发行区间3.90至4.60英镑的最低端。
Deliveroo创始人Will Shu在上市当天套现了2600万英镑。以发行价计算，Doordash市值为76亿英镑，低于之前预期的89亿英镑。
Deliveroo首日一度跌超30%，收盘依然下跌26%，市值约50亿欧元。
Deliveroo不被英国资本市场看好。原因有几点：
投资人对双股权结构和员工权益担忧，英国保诚旗下投资公司M&G主管Rupert Krefting说：“对长期投资者而言，Deliveroo商业模式存在可持续风险，原因是Deliveroo依赖临时工，没给员工提供工作保障和福利。”“如果要求Deliveroo提高骑手福利，其本就微薄的利润率将进一步降低。”
英国独立工人工会也指出，Deliveroo某些骑手每小时收入不足2英镑。有数百名Deliveroo“骑手”也在抗议，游说Deliveroo提高工资和改善待遇。
Deliveroo双重股权结构赋予Will Shu超过50%投票权，这也是投资者忌讳的重要因素。投资者还认为，Deliveroo规模不足以支撑IPO定价估值。
Deliveroo也成为2021年伦交所第一家不以发行价区间高端定价的公司。有银行家表示，这是“伦敦历史上最糟糕的IPO”。
年亏损超2亿英镑
Deliveroo成立于2013年，在其应用上给合作餐厅提供食品配送服务，其配送员网络将外卖快送给顾客。
Deliveroo的市场覆盖了全球12个国家，市场主要在西欧。Deliveroo的募资主要用于开发新的技术工具来为餐厅提供数字化转型。
Deliveroo联合创始人兼首席执行官为Will Shu，他日前发布公开信，称“我只有一个想法。一个源于个人挫折的想法。一个让我狂热痴迷的想法。我想让伦敦的优秀餐厅送来美味的食物。”
Will Shu说，很难过地看到许多合作伙伴陷入困境，认识多年的餐馆老板面临倒闭和破产。这一切都是因为一些可怕的病毒。于是Deliveroo采取了行动来帮助他们。“我们所有的人一起工作，我们的餐馆、骑手、消费者和Deliveroo一起作为一个社区而工作。”
“我想对那些一直陪伴我走过这段旅程的人、骑手、餐馆和杂货商说‘谢谢’。我们打算设立一个基金，支持我们的数千家合作餐厅和杂货店在疫情后重建他们的业务，并获得更多的顾客，使他们继续成为我们社区的基石。而对于我们服务时间最长、工作最勤奋的骑手，他们也帮助我们建立了这项业务，我们打算向没个人发放高达1万英镑（约人民币9万元）的奖励金。”
WillShu
Will Shu看起来是一个华裔，Will Shu公开信中的内容与国内美团外卖经常讲述的内容有一些类似，甚至可以说是美团外卖、饿了么的学徒。
Deliveroo在2018年、2019年、2020年营收分别为4.76亿英镑、7.72亿英镑、11.9亿英镑；毛利分别为9130万英镑、1.89亿英镑、3.56亿英镑。
Deliveroo在2018年、2019年、2020年运营亏损分别为2.57亿英镑、3.2亿英镑、2.21亿英镑。
Deliveroo在截至2020年12月31日的现金及现金等价物分别为3.79亿英镑，前两年的现金及现金等价物分别为1.85亿英镑、2.298亿英镑。
多个股东在现场过程中套现
2019年5月，亚马逊牵头向Deliveroo注资5.75亿美元。其中，亚马逊是最大投资者，其他参投方包括T Rowe Price、Fidelity和Greenoaks。
2021年1月，Deliveroo已从亚马逊等少数现有投资者处再次融资1.8亿美元，台估值超过70亿美元。
此次IPO前，Will Shu持有Deliveroo约6.1%股权，亚马逊持股15.8%，Index Investors持股为10.2%，DST持股10.1%，Greenoaks持股9%；
T. Rowe Investors持股为8%；Fidelity Investors持股为7.3%；Bridgepoint Investor持股为5.6%，Accel Investors持股为5.4%。
IPO后，Will Shu持股为6.3%，有57.5%的投票权；亚马逊持股为11.5%，有5.2%的投票权；Index Investors持股为7.5%，持股为3.4%；
DST Investors持股为7.4%，有3.3%的投票权；Greenoaks Investors持股为6.6%，有3%的投票权。
T. Rowe Investors持股为6.5%，有3%的投票权；Fidelity Investors持股为5.9%，有2.7%的投票权；Bridgepoint Investor持股为4.1%，有1.8%的投票权，Accel Investors持股为4%，有1.8%的投票权。
此次IPO过程中，亚马逊、Index Investors、DST、Fidelity Investors、T. Rowe Investors等股东都进行套现。
Deliveroo不是西方世界首个上市外卖企业。2020年12月，美国最大的外卖企业DoorDash在纽交所上市，上市当天，DoorDash市值602亿美元。
DoorDash主要为用户提供外卖预定、快送到家的服务，也是类似美团外卖、饿了么，由斯坦福大学三个华裔学生Andy Fang、Stanley Tang、Tony Xu于2013年创立。
Tony Xu原名叫徐迅，1985年出生于南京，5岁时随家人移居美国，在斯坦福读书期间，Tony Xu结识了Stanley Tang、Andy Fang，2013年，共同创立了DoorDash。
DoorDash三个联合创始人均为华裔
Tony Xu说，创办DoorDash是为帮助妈妈这样的人。“我5岁那年，我和我的父母一起移民到美国，去追求美国梦。爸爸来攻读博士学位，妈妈希望她能保留她在中国的医生工作。但美国不承认她的中国医生执照。”
Tony Xu说，妈妈每天打三份工，时间长达12年，一项工作是在本地一家中餐馆做服务员。Tony Xu很小时，经常到母亲打工的餐馆做洗碗工。
当前，在西方世界还有几家主要的外卖玩家，包括欧洲外卖公司Just Eat Takeway.com（简称：“Just Eat”），及Uber旗下的Uber Eats。
2020年6月，欧洲外卖公司Just Eat Takeway.com（简称：“Just Eat”）与美国外卖平台Grubhub合并，双方通过全股票交易方式合并，合并后的集团将成为在中国以外的全球最大在线外卖平台。
与Just Eat达成协议前，Grubhub也与Uber进行过陆续谈判，但并未达成最终交易，外界担心Uber垄断外卖市场。
当前，外卖业务是Uber的重要收入来源之一，甚至给Uber带来的收入来源已经超过打车业务。
Uber旗下Uber Eats已在美国外卖市场占据不小份额，尤其在疫情之下，送餐是为数不多的亮点之一，这有助于Uber减轻核心业务下滑的冲击。
Uber也在发力食品配送业务，Just Eat Takeway.com与Grubhub同意合并后，Uber也斥资26.5亿美元收购外卖平台Postmates。
Uber CEO科斯罗萨西曾表示：“三年前我们的Uber Eats业务还刚起步，现在体量已经超过打车业务，我们用3年时间在内部创建了第二个Uber。”
印度也有外卖玩家，Zomato是印度食品配送行业最大两家公司之一，成立于2008年，有着“印度版大众点评”之称。
2020年初，Zomato以约3.5亿美元价格收购Uber在印度本土的食品派送业务Uber Eats，交易后，Uber持有Zomato的10%的股份。
蚂蚁集团在2018年就投资了Zomato公司2.1亿美元，为Zomato重要股东，此后，蚂蚁集团对Zomato进行了加持。
Zomato刚从Tiger Global处募集1亿美元，淡马锡等也进行了投资，新一轮融资对Zomato的估值为33亿美元。Zomato日前披露，公司准备在2021年上半年上市。当前，Zomato在印度市场的主要对手为Swiggy。
注：本文感谢伦敦某单一家族办公室CIO Alex Ma帮助
以下是Deliveroo路演PPT（雷帝网精编处理）：
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