百威亚太重启港股IPO计划 最快9月内登陆港交所

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　　暂停两月后，百威亚太重启赴港IPO。昨日，百威英博在其官网发布公告称，百威英博亚太地区子公司恢复在香港联交所的上市申请，保荐人为摩根大通和摩根士丹利。

　　据了解，百威之前每股招股价介于40至47港元，不计算超额配股权，最多集资约764.47亿港元（折合人民币693.84亿元）。按此计划，这可能将是2019年全球最大手笔IPO。

　　值得关注的是，此前被打包在内澳洲区域业务在这次赴港IPO中已被剥离，原因在于该区域业务已作价113亿美元（折合人民币804.04亿元）出售给日本朝日集团。

　　两个月之前，百威亚太曾向香港联交所递交过IPO申请。当时，百威之前每股招股价介于40至47港元，不计算超额配股权，集资最多约764.47亿港元（折合人民币693.84亿元）。以其2018年盈利约14.08亿美元计算，百威当时对应的市盈率介于38.5~45倍。不过，这一计划在7月13日被叫停。当时根据Dealogic的说法，这是有记录以来第三大取消招股个案。

　　当时，港交所行政总裁李小加在回应百威亚太取消IPO时称，巿场原先对有大型项目在港上巿感高兴，虽然有关公司搁置上巿的决定令市场感失望，但认为现时巿场运作机制完善下，发行者及投资者都会作出最佳选择，延迟或停止上市都在企业的发展战略之中，属合理正常的选择，并应尊重企业的决定。

　　李小加当时便期望，相关企业仍会保持对香港市场的兴趣。

　　对于当时的暂停，招商证券剖析称有四大原因：

　　1． 发行价格对应估值处于高位，静态市盈率介于38.5~45倍，对应EV/EBITDA为20.1-23.5倍，该估值水平参照国际水平处于高位；

　　2． 增长空间争议，百威亚太作为高端和盈利标杆，当前吨酒价格及利润水平均已是较高水平，后续增长持续性引市场争议；

　　3． 债务问题，公司经营现金流充裕，偿债压力比较小，隐忧主要来自于与母公司债务联系的不确定性；

　　4． 减值风险，商誉相对当下利润体谅确实过高，招股书披露132亿美元，占总资产比重达到51%，考虑未来几年经营情况。

　　不过也有市场分析称，当时百威取消上市的主要原因是因为机构订单不够，但是又不愿意下调募资额。

　　根据港交所的上市流程，由于百威亚太此前已通过上市聆讯，而且还在有效期内，因此百威亚太重启上市计划最快下周就可以开启上市路演。

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责任编辑：白仲平