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2020年,由于公共卫生事件的爆发,医药、医疗物资、疫苗等相关受益板块陆续被投资者挖出,于市场中轮番炒作。无论是在A股、还是港股市场中,翻倍概念股比比皆是。
比如A股市场中的振德医疗(603301)、奥美医疗(002950)等,最大涨幅均超3倍;港股市场则更显暴力,大健康国际(02211)曾一日最高暴涨204%,中国医疗集团(08225)三日最大涨幅2900%。
![图:A股振德医疗股价走势(来源于wind)](http://n.sinaimg.cn/spider20201110/785/w454h331/20201110/703f-kcunqzc5347826.jpg)
港股市场之所以能在短时间内实现巨额涨幅,主要是因为其不限涨跌幅限制下的“一波流”,即小盘股的利好预期直接兑现。不过,市场中最快的暴涨都是显而易见的利好,大健康国际、中国医疗集团便是如此。但还有受益于公共卫生事件,却未被市场挖掘,而被埋藏的其他投资机会,比如庄臣控股(01955)。
庄臣控股是香港首屈一指的环境卫生服务供应商,其提供的环境卫生服务范围广阔,包括了楼宇清洁服务、公园及康乐中心清洁服务、街道清洁服务、院校清洁服务及其他清洁服务。据2018年的收益及市场份额计算,在扎根于香港市场的环境卫生服务供应商中,庄臣控股排名第一位。
为何一家搞清洁的企业,会从公共卫生事件中受益?其逻辑也较为简单,即公共卫生事件爆发后,防疫工作加大了环境卫生服务需求,政府各部门、私人楼宇、公园及康乐中心、街道、院校等地方都需大幅加强防疫工作。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20201110/718/w438h280/20201110/bd81-kcunqzc5347823.jpg)
由此可见,防疫工作带来的环境卫生服务需求已是刚需。但关键的核心点在于,该市场需求是否会给庄臣控股接手?即庄臣控股是否真能从中受益?
对于该问题的答案,是肯定。主要的依据有以下两条:其一,庄臣控股是香港最大的环境卫生服务供应商,防疫工作有突发性,庄臣控股凭借其最大的服务网络可迅速投入运营;且服务质量相比其他供应商更经得起考验。
其二,庄臣控股的股东实力雄厚,且其往年的业务亦有承接政府项目。查询庄臣控股的股权结构能发现,香港华发投资控股有限公司直接与间接持有其共44.25%股份,已是庄臣控股的第一大股东。而香港华发投资控股有限公司是中国500强企业珠海华发集团有限公司旗下公司。庄臣控股的另一股东为粤丰环保电力有限公司,为国内龙头垃圾焚烧发电企业。与此同时,庄臣控股往年均与政府展开过良好合作,据年报显示,其在2019/2020年度已有超60%的收入是来自于政府部门。
![图:庄臣控股股权结构(来源于公司19/20年报)](http://n.sinaimg.cn/spider20201110/564/w866h498/20201110/1c4b-kcunqzc5347963.jpg)
既有最大的服务能力,又与政府常年展开良好合作,公共卫生事件下的突发性防疫工作,庄臣控股自然能从中分一杯羹。若回看其2019/2020年度的业绩表现,也能对上述逻辑的正确性做相互验证。
据年报显示,庄臣控股在2019/2020年的收入为17.85亿元,同比增长24.5%,年度溢利由2019年3月31日止的2180万增加30.5%至2850万元。
之所以能实现收入、利润的大幅增长,公司在财报中做了详细披露,其一是香港的群体运动使得维护公共卫生环境的需求增加。据食物环境卫生署的资料,于2019/2020年度,香港政府在环境卫生及有关服务方面拨款49.39亿港元,同比增长17.2%,庄臣控股从中受益;其二,2020年第一季度爆发了公共卫生事件,防疫工作大幅提升了对环境卫生服务的需求。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20201110/716/w440h276/20201110/fbfe-kcunqzc5347962.jpg)
投资逻辑与上市公司公告中的内容相互印证,足以证明庄臣控股基本面有较强的确定性。除了自身业绩有望提升外,政府补助也将增厚公司利润。
智通财经了解到,庄臣控股就香港政府保就业计划拨款的第一期补贴申请已于2020年8月13日获中国香港政府批准,公司获得补贴2427.07万港元。业绩释放叠加大额补贴,庄臣控股的业绩或许能实现大幅增长。
![图:来自于公司自愿性公告](http://n.sinaimg.cn/spider20201110/319/w722h397/20201110/6cc0-kcunqzc5348109.jpg)
而在业绩之外,庄臣控股的估值也处于相对低位。该公司于2019年10月16日上市,之后便开启了“杀估值”模式,股价一路向下。但经过一年多时间的洗盘,其截至11月9日时的PB估值仅1.05倍,PE(TTM)估值11.1倍(已包含上市费用成本),未体现2019/2020年度30.5%的利润增速,存估值修复空间。
![图:庄臣控股PB估值仍处于相对低位(来源wind)](http://n.sinaimg.cn/spider20201110/633/w786h647/20201110/13f3-kcunqzc5348107.jpg)
总体来看,作为被市场遗漏的公共卫生事件受益股,庄臣控股受益逻辑明确,业绩释放叠加大额补贴有望实现利润的大幅增长,且相对低的估值为市场提供了炒作空间。结果是否如逻辑推演一般?拭目以待。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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