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海通证券发布研究报告,预计比亚迪电子(00285)2020-2022 年归母净利润 分别为55.7、41.3和 48.2 亿元,同比增速为 248.7%、-25.8%和 16.6%,给予 2021年PE 22-25倍估值,对应合理价值区间为 45.75-51.99港元/股,维持优于大市评级。
报告指出,强大的研发制造平台和北美大客户合作将推动公司发展进入新阶段。 公司拥有领先的研发和垂直整合的制造实力、优质的客户资源,未来有望在品类方面进一步丰富, 协同快速增长;此外,公司已经进入北美大客户核心产品线,业务发展和未来的更进一步合作可期。
比亚迪电子Q3 实现营收201.3 亿元, 同比增长 3.2%,环比下降11.8%; 实现毛利润 33.9 亿元, 同比增长219.1%, 环比增长11.5%。毛利率16.8%,同比增9.8个百分点, 环比增3.5个百分点; 净利润率9.2%, 同比升6.3个百分点,环比升1.3个百分点。
零部件方面,安卓份额升至四成, 5G 手机渗透有望带动改善。 公司在金属部件继续保持行业龙头地位,为四成左右安卓金属手机提供服务。公司玻璃及陶瓷业务颇具规模,成为行业前三的全制程方案提供商。下半年随着 5G 手机产销量和渗透率持续提升,公司手机业务将保持良好势头。
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