覆铜板产业量价齐升 建滔集团（00148）业务增长强劲

覆铜板（以下简称：CLL）是由石油木浆纸或者玻纤布等作增强材料，浸以树脂，单面或者双面覆以铜箔，经热压而成的一种板状材料，它是制造印刷线路板（PCB）的上游主要材料，对于PCB印制线路板的性能、质量、制造中的加工性、制造成本等都非常重要。 可以说覆铜板也可称为基板，是PCB 的基本材料也称作基材。根据前瞻产业研究院数据，CCL 在PCB成本构成中占比30%，是成本占比最高的原材料。所以在近期随着CCL厂商涨价的开启，很快将传导至PCB市场，作为下游的PCB厂商大概率也将会开启涨价潮。 而5G基站使用的是Massve MIMO多天线技术，射频单元RRU和天线合二为一成为AAU。基站天线、功放、射频等领域均需要采用更高频率和更高传输速度的电子基材，随着天线增多，频段增多，频率升高，5G基站对高频高速覆铜板(CCL)需求大幅增加。5G和汽车电子化，驱动覆铜板行业向高频高速演进。5G带来基站、消费电子新一轮升级换代，进一步拉动高频高速覆铜板用量的增加，使行业实现量价齐升。同时，汽车电子化因智能驾驶、新能源动力的发展而深入演进，单车PCB用量有望从1㎡增至4㎡以上，从而拉动上游高频高速覆铜板需求。建滔集团（00148）业务范围由覆铜面板发展至印刷线路板、化工产品、房地产及石墨烯地暖。建滔现时为全球最大覆铜面板生产商、全球前20大印刷线路板制造商，以及中国化工产品龙头供货商之一，连续6年被福布斯报杂志评选为全球上市公司2000强，及获彭博商业周刊评选为全球科技公司100强。覆铜面板业务连续十五年稳居全球覆铜面板市场第一位。据建滔最新公布的上半年业绩报告，6月及7月份建滔覆铜面板出货量均超过1200万平方米。目前集团在清远共有20多家工厂，投资总额近150亿元。由于卫生事件的影响，今年1-7月，建滔集团在清远的总营业额117亿元。建滔集团在清远的投资计划，为配合业务和客户需求，预计未来三年在清远的投资项目有6个，预计总投资额35亿元，年产值32.8亿元。另外，欧洲部份国家卫生事件相继受控及重启经济活动，电子行业产业链包括汽车行业等之需求有所提升，带动集团覆铜面板及印刷线路板部门之业务量上升。随着国内卫生事件防控形势的持续向好，建滔集团的各工厂已经全面复工复产，发展形势也持续向好。尤其是近两个月来，国内经济市场复苏，国外市场开始回暖，建滔集团线路板和积层板业务比去年同期增长了约20%，铜箔产品更是供不应求，集团预计未来5个月产值及税收会超过去年同期。

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