本文来自 微信公众号“东吴研究所”，文中观点不代表智通财经观点。
投资要点
事件：未来五年，腾讯(00700)将投资5000亿元用于新基建项目的进一步布局。将重点投入云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通信、网络安全、量子计算等方面的技术研究；还将结合产业技术创新需要，重点投入云启产业基地、工业互联网基地、创新中心、产业园区等方面的建设。
腾讯加码新基建，是政策所向、市场需求所趋：继阿里巴巴三年2000亿元资本开支后，腾讯也表示未来5年将投入5000亿元用于新基建建设，目前腾讯全网服务器的总量超过100万台，带宽峰值突破100T；从2019年Q3开始云厂商资本开支回暖逐步拉开IDC以及云计算等需求加速的序幕。我们认为，腾讯投资5000亿用于5G网络以及IDC等方面，是契合当前产业政策局势，也是当前产业需求所趋。
供需难平衡，行业景气度加速向上：当前流量增速已经触底，同时DOU回暖等利好信号逐步释放，我们认为流量即将进入加速向上的景气大周期，预计5G流量将是4G流量的百倍。当前国内受到土地政策、能耗指标等因素的影响，IDC的线性供给难以满足指数级增长的流量需求，因此供需平衡的打破，将进一步助推IDC以及云计算等行业景气度加速向上。
持续关注基站基建以及流量基建的投资机会：当前处于5G建设的关键时期，预计2020年将建成60万站5G基站，将持续带动主设备商、前传光模块需求稳增；其次关注流量基建以及新基建的投资机会，指数级增长的流量有望带来云计算、IDC等行业空间倍数级提升，叠加新基建政策助推，流量基建环节未来成长空间更广。
建议关注的标的：流量基建：IDC: 数据港、宝信软件、杭钢股份、鹏博士、光环新网、奥飞数据、城地股份、沙钢股份等；光模块：中际旭创、博创科技、天孚通信、新易盛；路由器：中兴通讯(00763)、紫光股份、星网锐捷；流量可视化：中新赛克、恒为科技；基站基建：中兴通讯、烽火通信、世嘉科技、中石科技、沪电股份/崇达技术、深南电路/生益科技等；5G应用：云计算：优刻得、网宿科技；高清视频：淳中科技；车联网：中科创达、移为通信、移远通信、高新兴、佳都科技；物联网：和而泰、拓邦股份、美格智能。
风险提示：5G产业进度不及预期，云厂商资本开支不及预期。
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