财报前瞻 | 年初至今涨近三成，宠物电商Chewy(CHWY.US)的四季报能否成为股价新催化剂？

宠物电商Chewy(CHWY.US)将于周四(4月2日)盘后发布2019财年第四季度及全年业绩。一季度美股低迷，但Chewy却飘红，年初至今上涨29.28%。对于第四季度，Zacks预计该公司将公布每股亏损15美分，营收13.48亿美元。

回顾第三季度，Chewy净销售额为12.3亿美元，同比增长40%；毛利率增长23.7%，同比增长410个基点；净亏损7900万美元，上年同期亏损7860万美元。截至三季度末活跃客户同比增长33%，至1270万；每位活跃客户的净销售额增长了11%，达到360美元。

需要注意的关键因素

2018财年为53周，2019财年为52周。2018年第53周的收入贡献约为8300万美元，公司管理层指出，这对2019年全年和2019年第四季度的同比增长都是不利的，对第四季度每位活跃客户的净销售额也是不利的。

对于2019年第四季度，公司管理层预计净销售额在13.3亿美元到13.5亿美元之间，同比增长32%到34%(不包括2018年第四季度的额外一周)。

Chewy第四财季的业绩可能会反映出SG&A(销售总务管理支出)(包括客户服务成本和相关费用，以及企业薪资安排)的去杠杆化。公司广告和营销相关的投资正在进一步推高成本。此外，作为一家上市公司，该公司的运营成本一直在增加。

尽管如此，为了成为宠物主人最方便的在线购物平台，Chewy正在想方设法改进其电子商务平台。公司一直在扩大品牌分类和提高交付能力，开设了物流中心，旨在以高效的分销物流提高客户满意度，保证客户物流体验与实体店接近。

公司的产品创新，以及宠物处方药物和医疗保健服务Chewy Pharmacy也是有利因素。这些因素对2019年第四季度的业绩来说是个好兆头。

对于2019财年，公司在三季度财报电话会议上表示，将上调以下指引：

全年净销售额预计在48.2亿美元至48.4亿美元之间，不包括2018财年的额外一周，同比增长40%。财测的增长反映了第三季度的优异表现，以及对第四季度前景的改善。2019财年EBITDA利润率预计将较2018财年提高440至460个基点，意味着先前提供的指引范围的低端和高端都有所增加。

投资者可以在财报发布时重点关注这两大指标是否达到预期。