阿里巴巴点燃投资热情 私募称“便宜就是硬道理”

　　原标题：聪明资金埋伏港股“阿里上市”行情 私募称“便宜就是硬道理” 来源：富途牛牛

　　作为中国A股市场最坚定的机构投资者之一，私募基金的风格转换为其他投资者提供了一定的参考，尤其是在阿里巴巴将在中国香港上市的背景下，内地投资者的热情似乎又有所升温。

　　聪明资金已抄底入场

　　今年以来，震荡与横盘是A股的常态，但总体表现来说，A股市场为投资者提供了很多机会，各主要指数均有比较明显的涨幅。截至目前，沪深300指数年内涨幅已近30%，这是最近10年来仅次于2009年与2014年全年的涨幅；同时，作为成长股的代表，创业板指数今年以来的涨幅也高达近35%，这个成绩是创业板开板10年来仅次于2015年和2013年的表现。此外，同期表现的港股不尽如人意，恒生指数年内涨幅仅有1.86%。

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　　最近一周，港股周跌幅达到了4.79%，同时，今年以来港股单周跌幅维持在5%-6%之间；从历史水平看，2018年以来的调整已经让港股估值接近历史低位。盈峰资本表示，由于历史原因，中国优质公司选择了在其他市场上市，使内地投资者错失了不少机会。当前A股市场存在部分蓝筹股交易「过度拥挤」的现状，也使得适当的配置多元资产十分必要。

　　事实上，目前低估值的港股投资价值得到行业内普遍认可，尤其是在近期阿里巴巴将在港交所上市，也进一步吸引布局中国新经济和互联网的资金投资港股。对于现在是否为抄底港股的良机，多数私募给出了肯定的答复。

　　二是便宜就是硬道理。目前恒生指数市盈率仅9.7倍，恒生国指市盈率更低至8.4倍，与2008年金融危机时差不多，但近十年以来，在港股上市企业的规模和利润都有所增长。从历史经验来看，每当港股的市盈率到此阶段，都会迎来一波大的上涨行情。

　　三是随着外部环境改善，香港地区的投资机会也会到来。港股目前处于低位阶段，此时布局机会难得。

　　阿里巴巴点燃投资热情

　　事实上，业内近期看好港股，与阿里巴巴赴港上市，为中国香港市场注入新经济的血液有直接联系，同时，提升了近期港股上市的活跃气氛。

　　邬必伟表示，目前阿里巴巴将港交所IPO的发行价定为176港元/股，相对于美股的近几日收盘价，有近乎两个百分点的折让，这也说明阿里巴巴整体认购形势非常好，这是与其他新股不能比较的。「这是阿里巴巴第二次赴港上市，之前在美股市场已上市且交易，支持两个市场按1股美股可兑换8股港股换算，阿里巴巴在中国香港市场有这么好的认购是非常理想的。」邬必伟表示。

　　他同时认为，长线投资者，都会配置阿里巴巴此类股票，同时，阿里巴巴在上市后也必然会进入深港通、沪港通标的，成为恒生指数的成份股，在国际配售和公开认购中会受欢迎。国际配售以机构投资者为主，公开认购以散户投资者为主，而散户投资者特别是中国香港的散户，参与美股交易相对较少，像阿里巴巴此类中国龙头科技公司上市，一定会受到很大追捧。

　　知远投资总经理柳正华也认为，目前港股具有非常大的投资价值，且估值到了历史低点。

　　美港资本创始合伙人张李冲介绍说，每次由于非公司基本面的原因导致的低估值状态，都是最好的抄底机会，今年流动性减少使得很多优质H股上市公司出现了较大的下跌，而大部分港股上市公司的主要营业收入是来自于内地市场，本地经营环境的变化没有改变这些公司的运营基础，因此，短期资金流出给予了非常好的加仓机会。

　　静待复苏

　　港股市场的调整还在继续，恒生指数11月21日下跌1.57%，但当日南向资金净买入30.12亿港元，连续第7个交易日净流入额超过20亿港元。业内人士指出，南向资金基于中长期投资机会买入港股，港股独有的优质公司、较低的估值，是被很多投资者青睐的重要原因，港股的投资情绪正在开始恢复，市场静待复苏。

　　作为广发沪港深新起点的基金经理，李耀柱下半年以来一直在关注港股的投资机会。他表示，横向对比，港股估值处于全球资本市场较低水平。香港有很多优秀的企业，如创新药、生物药和科技板块，从中长期看都是优秀的成长股。既有以阿里巴巴、腾讯控股、美团点评等为代表的互联网巨头，也有半导体、手机零部件、医药等行业的龙头公司值得关注。此外，他也看好港股消费板块，例如运动服饰类、餐饮类等细分领域的龙头公司，也属于稀缺的优质股。

　　关注三大板块

　　相比A股市场的结构性行情，今年港股市场震荡调整，主流指数的涨幅较小。在机构看来，阿里巴巴回归港股和H股全流通改革两大利好将不断提振港股市场。

　　川财证券指出，阿里巴巴回归港股为更多美国中概股的回归带来示范作用，也为港股市场带来了资金活力，未来预计会有更多的美国中概股将回归。

　　谈及未来，李耀柱认为，企业ROE提升会带来港股估值的提升，明年香港市场有望迎来ROE和估值双提升。明年有三个板块值得关注：

　　一是香港市场的高分红板块。香港市场的高分红股票比内地高分红标的便宜很多，这些公司从估值、分红率的角度来看都非常有吸引力。

　　二是在香港上市的互联网巨头明年具有较好的投资机会，这些公司的长期竞争力在不断强化，值得投资人长期持有。

　　三是香港的创新药、生物药板块。因为香港很多生物药企不需要盈利就可以上市，这些企业正处于高速成长阶段，当前具有较好的配置机会。

　　本文综合自证券日报、中国证券报

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责任编辑：张海营