港股基金本周久违大涨 “过气网红”能否就此翻身?|港股_新浪财经

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　　来源：理财不二牛

　　九月一开局，低迷已久的港股行情迎来转机。虽然本周前两天延续下跌，但周三却出现了久违大涨，恒生指数走出今年以来最大单日涨幅，全天上涨3.9%，本周综合上涨3.76%，也让此前业绩低迷的沪港深基金从一众基金中脱颖而出，表现居前。

　　自沪港深通开通之后，沪港深基金曾一度是市场明星，但是近两年港股表现并不出色，拖累了业绩。当然，现阶段的涨幅相比其他A股主题基金来说显得并不突出，但一切机会都是跌出来的，港股基金能否就此翻红？

　　港股基金单周平均上涨3.17%

　　本周三（9月4日），恒指大涨近千点，走出年内最大单日涨幅——单日涨3.9%，这给延续了四个多月震荡行情的港股市场打了一剂强心剂。

　　受益于港股的亮眼表现，当日港股基金（此处指名称中包含“港”或“恒生”的基金）场内外表现都十分突出。Wind数据显示，9月4日当日场内非分级基金中当日涨幅前十的基金中有四只港股基金，分别是汇添富中证港股通高股息C、华安CES港股通精选100ETF、华夏恒生ETF和华夏沪港通恒生ETF，单日涨幅达到3.48%、3.38%、3.29%和3.08%。而就基金净值增长情况来看，当日所有非分级基金业绩TOP10被港股基金和原油基金瓜分，泰康中证港股通地产单日涨幅超过5%，华宝港股通恒生香港35、华夏恒生ETF、南方恒生ETF和华夏沪港通恒生ETF单日涨幅分别为4.73%、3.90%、3.78%和3.76%。

　　从本周整体业绩看，港股和TMT、科技、证券等都是本周的热门主题。Wind数据显示，截至9月6日，港股基金本周平均上涨3.17%。其中，宝盈互联网沪港深单周涨幅高达11.12%。紧随其后的是，前海开源沪港深新硬件A、前海开源沪港深新硬件C和华泰柏瑞新经济沪港深，单周涨幅达到10.09%、10.08%和 7.07%。

　　拉长时间来看，港股基金表现如何呢？自从2014年11月沪港通开通以来，港股基金数量不断增多，而业绩也随年份和市场起伏。Wind数据显示，2014年到2016年港股基金数量并不算多，三年间发展不到20只（A\C分别计算）。而2017年在港股走牛的背景下，港股基金出现了爆发性增长。

　　2017年港股市场走牛，恒生指数全年上涨35.99%，虽然港股基金平均收益仅有27.65%不及指数，但头部基金的表现也吸引了不少投资者的目光，东方红睿华沪港深和东方红沪港深当年凭借67.90%和66.60%的收益领跑全市场所有非分级基金。这也一度让沪港深主题成为网红明星，时至今日产品数量仍保持每年两位数的增长，至2019年9月6日已近180只。

　　然而在2017年表现突出后，2018年港股表现不佳，拖累港股基金业绩，平均收益率一度达到-16.91%，除了3只产品外，当年所有港股基金均超跌5%。虽然港股今年年初也走出过一波亮眼的行情，但是4月开始再次出现波折，直至本周才有所回暖。Wind数据显示，截至9月6日，恒生指数年初至今上涨3.27%，而港股基金则跑出14.91%的成绩。

　　港股估值处于全球主要市场低位

　　下跌是长期投资者的好朋友，港股的震荡为投资者提供了低位买入优质公司的难得机会。虽然本周恒指已上涨近4%，但仍未将8月跌出7.39%的“坑”填上，后续港股行情如何走，现在还能上车吗？

　　就港股后市而言，有投资人士表示看好，也有人持谨慎乐观的态度。

　　广发证券基于以下三方面预计本轮港股盈利最坏的时候已经过去：1）盈利稳定性较高，加上低基数，预计下半年“锦上添花”；2）逆周期政策对冲经济，工业品主动去库存进入尾声，工业企业利润触底概率高；3）货币中性偏宽、LPR改革，推动实体融资成本下行；加上增值税下调，非金融企业利润弹性得以凸显。其认为，从盈利质量来看，相较A股，港股中资股实际回报（以ROE-Rf衡量）稳定性较高，但港股的劣势在于后续弹性可能相对偏弱。

　　招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰认为，接下来的宏观环境如果没有出现新的边际利空因素，甚至出现背景变量的边际改善，港股将有望迎来一波明显的修复性行情，尤其是港股中基本面较好、盈利未受显著影响的蓝筹股，未来一段时间内的风险收益比将非常有吸引力。对于长期投资者而言，未来三年港股的投资价值都不容小觑。

　　华南地区某基金公司股票投资部副总经理认为，2016年到2018年三年间，以人民币折算，恒生指数连续跑赢上证综指，3年累计超额收益超过60%，且过去20年的年化回报在全球市场都是可圈可点的。从长期投资的角度考虑，尽管年初至今港股表现略逊于A股，但不改这个市场的长期回报属性。

　　华宝港股通恒生香港35指数基金（场内简称，香港本地）基金经理俞翼之则对港股后市持谨慎乐观看法。其表示谨慎的原因主要基于整体经济增速可能仍呈缓步下行态势。“尽管如此，其实市场并未一味地呈现出单边下挫的格局，相反我们看到诸多个股和板块中，依然涌现出了很多的投资机会；展望下半年，我们认为市场依然会呈现出类似的格局，即结构性的市场，这就是为什么我们也同时保留一份乐观预期的原因。”

　　至于如何判断当前是否是买入时点，他建议主要从两个方面来判断，“首先，把周期拉长看，当前港股的估值是否便宜？其次，长期看，权益收益是否要明显好过其他大类资产？答案应该是确定的。投资就是做时间的朋友，赚业绩的钱。港股估值在全球主要市场中处于低位，恒生指数市盈率相比过去10年也处于较低位置，同时也接近去年的市场低位。“

　　如何挑选港股基金

　　华东地区某第三方基金分析师认为，随着港股基本面的改善和资金的流入，港股行情将进一步修复。他建议投资者做好选基的功课，比如挑选港股经验丰富的基金经理，且港股占比高的基金产品，回避大幅度择时的基金产品等。

　　其中，特别值得说明的一点是港股占比。其实从上述港股基金2014年以来平均业绩表现情况就可看出，港股基金的平均收益和恒生指数之间还是有差异的，甚至有恒指和平均收益正负相反的年份。这是因为有部分港股基金虽然打着投资港股的旗号，但实际持仓仍然是以A股为主，甚至根本没有投资港股。因此，在挑选港股基金时也需要关注基金的港股投资占比。

　　下面就为大家盘点三个不同时间维度（今年以来、两年以来及三年以来）中，2019年中报中港股投资占基金总资产比例不为0，规模不低于2亿元的表现突出的港股基金，仅供投资者参考。

　　Wind数据显示，截至9月5日，满足条件的港股基金今年以来业绩TOP10，年内收益均超过30%。其中，前海开源沪港深优势精选凭借57.88%的收益排名该时段第一，紧随其后的是华安沪港深外延增长和前海开源沪港深价值精选，年内分别取得56.67%和44.53%的收益。其次，嘉实、银华、东方红、汇丰晋信等公司旗下港股基金也榜上有名。

　　而将时间拉长至最近两年，港股基金近两年TOP10的收益显然不及今年以来的业绩情况。Wind数据显示，截至2019年9月日，收益最高的前海开源沪港深优势精选最近两年以来收益49.16%。而华安沪港深机会、前海开源沪港深价值精选、东方红睿华沪港深和华安沪港深通精选也进入这一时段TOP5，最近两年收益均超29%。

　　如果将时间拉长至三年，东方红旗下的港股基金名次靠前。Wind数据显示，截至9月5日，东方红沪港深最近三年来收益最高达到80.72%，此外，东方红睿华沪港深最近三年收益也超过80%，达到80.09%。此外，前海开源沪港深优势精选、东方红睿满沪港深和银华沪港深增长也凭借最近三年超过65%的收益率名列前五。