野村:新秀丽目标价下调至20.7元 维持减持评级

野村:新秀丽目标价下调至20.7元 维持减持评级
2019年03月15日 12:01 新浪港股

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  野村发表研究报告称,新秀丽(01910)2018财年净销售增长自去年首季11.1%跌至第四季4.3%,主要是受三个主要市场表现拖累,包括美国、中国及南韩。管理层预期今年首季的销售增长将进一步放缓,目前看到表现持平,甚至有轻微下跌。该行相信困难情况将会在2019财年持续,尤其是在今年上半年,因此将其2019财年销售增长预测由原来的6.2%下调至3.6%。

  该行称,公司2018财年毛利率上升40个基点至56.5%,原因是旗下品牌Tumi的毛利率增长带动,但相信Tumi的毛利率已经有所扩大并已见顶。在2019财年,预期整体毛利率扩张将会进一步放缓,或同比见9个基点的增长。

  另外,该行亦将公司2019及2020财年的盈利预测下调3至8%,以反映收入增长放慢及更低的毛利率表现,并将公司的目标价由21.5元下调至20.7元,意味有11%的下行空间,维持其‘减持“投资评级。

责任编辑:李双双

野村 新秀丽 目标价

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