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交银国际发表研报称，该行首次覆盖澳洲最大纯煤生产商兖煤澳大利亚，给予买入评级，以及基于现金流折现净目标价24港元， 基于长期电煤100澳元/吨的价格和焦煤165澳元/吨的价格，相对现时为140澳元/吨 （6，000大卡/公斤） 及86澳元/吨 （5，500大卡/公斤） 纽卡斯尔港动力煤现货价格。公司目前估值为6.7倍2019年预期市盈率，收益率6%，该行认为并不昂贵。同时该行看到公司的派息比率有空间从该行的基础假设（40%）之上提升。 该行人认为兖煤澳大利亚先前收购资产所带来的协同效应，以及资产负债表改善，均有助提升公司抵御煤价下跌的能力。
报告称，由于该行保守地假设2019、20、21年煤炭平均销售价格分别下跌7%、4%、5%，因此我们预计兖煤的核心净利润为7.42亿、6.97亿、581亿澳元。该行估计动力煤价格每改变1%（根据该行的基础假设），将导致2019-20每年净利润变动3%；焦煤价格每改变1%，将导致净利润变动1.2%。该行预期兖煤澳大利亚将继续偿还债务，而财务成本下降将是支持盈利的关键因素。
交银国际提示风险：（1）煤炭价格疲软；（2）煤炭运输受制约；（3）高于预期的生产成本。
责任编辑：李双双
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