交行拟7月前完成A股发行 A股作价较H股有折让

　　证券时报记者　钟恬

　　交通银行(3328.HK)董事长蒋超良于8日的业绩发布会上表示，该行正筹备在内地发行A股，争取在今年上半年或7月之前完成发行，但最终时间要取决于市场情况及监管机构审批进度。　

　　财政部仍是第一大股东

　　蒋超良表示，去年下半年交行已着手安排回归A股市场，集资用作补充资本金。他解释，虽然交行的资本充足率由上年度的11.2%，降至今年的10.83%，但仍处于好的水平。发行A股，主要出于四方面的考虑：一是遵循股东利益最大化原则，取得足够资金发展业务；二是让内地投资者分享交行的业务成果；三是交行的业务主要还在内地，成功在内地发行A股将有助提升集团的市场形象；四是通过回归A股，解决股权分置遗留下来不能流通的法人股问题。

　　他表示，虽然在A股发行后，大股东

　　尊重汇丰的反稀释权

　　内地上市后，交行的策略股东汇丰(0005.HK)的股权也将被摊薄。对于汇丰多次提出希望维持在交行股权比例达19.9%水平，蒋超良表示，根据该行3年前与汇丰协议，汇丰拥有反摊薄股权的行使权，而该行会尊重汇丰意愿，并协助其以低成本方式，以解决维持交行股权比例的问题。

　　当记者问到汇丰将以什么价格行权时，蒋超良表示，低成本不等于低价，“汇丰行权的价格不可能低于A股发行价。”他透露，汇丰目前正在与内地监管当局商讨以低成本行使权利，可选择的方式很多，正在协商探讨，届时会将汇丰增持列作特别安排，获得内地当局扩大汇丰于内地的投资额度。

　　A股作价会较H股有折让

　　当记者问到交行A股上市定价是贴近H股价格发行，还是如同中国人寿等H股公司，定价偏低，预留一定上升空间？蒋超良表示，交行将会循照H股公司回归A股的惯例，届时A股发行价会较H股股价有一个折扣，但折扣有多大，还要在A股上市的询价、路演阶段视乎市场反应而定。　

　　该行发行A股后，无疑交行股本回报率被摊薄，相信摊薄只是暂时性，该行将会透过发展