中金公司发布研报称，除了“政策底”外，上周市场情绪也出现底部迹象，主要体现为A股与港股主板成交明显低迷。最近，市场出现了一些偏底部的信号的顺序也与我们预期的过程相符，但想要完全扭转目前趋势并向上突破仍然需要更多“对症”政策的出台。重申此前观点，市场“下有底，上有顶”，未来市场表现取决于投资情绪如何改善以及更多切实有效政策措施的落地兑现。
以下为研报摘要：
受美联储偏“鹰派”立场等因素影响，海外中资股市场上周延续弱势。不过这一形势上周五出现逆转，这与投资者对于国内进一步出台更多政策预期有关，包括被市场广泛讨论的平准基金、放宽外资A股持股上限等。此外，中美关系的进展可能也提供了正面催化。这一背景下，恒生指数周五重新站上18,000点关口，再度验证了我们的判断，即市场下有底，恒指在18,000点附近有可靠支撑，今年以来已被反复验证。
显而易见的是，当前处于“政策底”。上周广州部分放松了对本地户籍的住房限购政策，作为首个出现变化的一线城市，广州调整住房限购政策有更多标志性意义。不过，相比市场期待的一揽子和盘托出的方式，我们依然认为政策出台或将采取“循序渐进”的方式。除了“政策底”外，上周市场情绪也出现底部迹象，主要体现为A股与港股主板成交明显低迷。我们在本月初指出，市场真正走出底部往往会经历政策底、情绪底、市场底、资金流向底和盈利底几个阶段。最近，市场出现了一些偏底部的信号的顺序也与我们预期的过程相符，但想要完全扭转目前趋势并向上突破仍然需要更多“对症”政策的出台。
总结而言，我们重申此前观点，市场“下有底，上有顶”，未来市场表现取决于投资情绪如何改善以及更多切实有效政策措施的落地兑现。配置上，当前环境下，哑铃结构配置策略仍行之有效。
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