东方证券：维持滔搏(06110)“增持”评级目标价8.23港元_新浪财经

东方证券发布研究报告称，维持滔搏(06110)“增持”评级，据Q3运营及短期疫情情况，下调FY2023-25盈测，预计每股收益为0.33/0.41/0.47元，目标价8.23港元。公司季内零售及批发业务之总销售金额同比10%-20%高段下跌，其中11月日均客流为近两年最低水平，闭店率高峰时期超20%。

报告中称，根据公司最重要客户——耐克FY23Q2财报，公司库存清理取得重要进展，Q2库存金额为93.3亿美元，环比Q1峰值96.6亿美元已有所回落，此外大中华区Q2收入实现-3%下滑(货币中性下增长6%)，相比Q1收入-16%下滑大幅改善。另三季度直营门店毛销售面积环比减少1.3%，而FY23H1环比减少5.1%，降幅明显收窄。门店结构方面，大店保有量提升至10%-20%中段。

该行认为，虽然短期疫情情况对线下销售仍有影响，但随着政策全面优化后线下消费场景的恢复，运动鞋服品类有望更快实现销售的复苏。公司作为国内第一大运动鞋服零售商，有望凭借健康可控的库存水平、以及行业领先的零售运营能力，线下销售拐点有望快速到来。

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