第一上海：维持维达国际(03331)“买入”评级目标价24.61港元|第一上海_新浪财经

第一上海发布研究报告称，维持维达国际(03331)“买入”评级，目标价24.61港元。由于维达拥有良好的品牌、产品和创新能力以及专注于高端市场、在线上渠道继续保持领先地位及个人护理业务在中国开始发力，该行对维达长远的发展还是看好。另消费者对卫生健康的重视程度有所提高，刺激生活用品的需求，维达作为生活用品的领导者之一，将会受益。

报告中称，从去年底开始木浆价格又重新回涨，现回到较高水平。未来木浆价格的变化比较难去预测，会是下半年一个较大的不确定因素，但市场普遍预测木浆价格可能已在高位，纵使木浆价格可能在下半年会继续对毛利率构成压力，但该行仍相信维达会继续专注于高端产品，透过再次的提价，产品组合的优化和新产品的推出去缓和总体毛利率下跌的压力。于上半年，该行估计以上的策略贡献了毛利率约2个百分点的提升。

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