大和：重申特步国际(01368)“买入”评级目标价降至15.8港元|特步国际_新浪财经

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大和发布研究报告称，重申特步国际(01368)“买入”评级，目标价由16.7港元降至15.8港元，预计未来3-5年跑步及功能性跑步产品，仍为公司业务的核心增长动力，管理层预计销售贡献将达70%以上，其他类别的销售贡献将为瑜伽和篮球。

报告中称，公司呈现越来越积极的趋势，5月至今趋势改善明显回升，零售额达到高单位数，相对于4月份低单位数下降，上半年核心收入增长35%指引不变。公司电子商务和儿童细分市场表现出色，优于核心线下业务，线上受益于逐步恢复其物流业务。

该行提到，由于商店关闭，第二季至今渠道库存和零售折扣略有增加，约4.5个月合25%-30%，与一季度4个月合20%-25%的正常水平相比，仍被认为在控制和健康水平之内。公司继续加快在XDNA及功能性产品扩张，管理层预计逐渐看到XDNA销售贡献增加，因其将标签扩展到新产品类别，该产品整体价格溢价比正常特步品牌产品水平高出约15%。

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