安信证券发布研究报告称，统计局发布2021年6月房地产行业数据。今年6月全国新建商品住宅销售面积YoY+6.7%(相较2019年同期增长11.0%)，住宅竣工面积YoY+63.2%(较2019年同期增长55.7%)。竣工数据明显好转。根据奥维数据，6月家电终端零售向好，该行认为，在地产销售较好的情况下，未来需求将会释放，相关标的值得关注。
安信证券主要观点如下：
住宅销售小幅增长：6月国内新建商品住宅销售面积增长较好，但增速较之前有所回落(图1)，这与近几个月房贷市场利率上升相关(图2)。根据融360监测数据，2021年4月20日~5月18日，全国首套房贷款平均利率5.33%，环比上涨2BP;二套房贷款平均利率5.61%，环比上涨2BP。因前期流动性宽松，从2020年5月以来，新建商品住宅销售态势较好，这将利好今年Q2及之后几个季度的家电销售(从住宅销售到产生家电需求，时隔4~5个季度)。
住宅竣工回暖：6月单月，全国住宅竣工面积YoY+63.2%(相较2019年同期增长55.7%)。考虑到月度数据存在波动，整体而言，2021H1全国住宅竣工面积YoY+27.0%(相比2019H1增长14.5%)，保持快速增长。若未来几个月，竣工数据持续向好，则对于家电、轻工销售具有积极作用。
线上厨电销售快速增长：根据奥维数据，6月线上厨电套餐(烟灶)、烟机、燃气灶销售额YoY+16.4%/+24.0%/+11.4%，均好于4/5月表现。受益于前期竣工数据的良好表现和需求释放，继续看好家电行业后期销售。考虑到住宅销售正增长、部分家电购置需求延后兑现，该行认为，龙头公司更为受益。
单月竣工显著回弹，家具销售热度不减：前期积压施工中项目不断接近尾声，单月竣工面积实现大幅增长，带动家具销售景气度不减。根据国家统计局发布消息，2021年6月限额以上家具类零售额YoY+13%，看好2021H1家具龙头企业业绩释放。
投资建议：预计前期的地产销售将持续拉动未来家电需求，建议重点关注厨电板块(老板电器、火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器)。当前，资本市场对家电行业红利的持续性预期不足，兼之蓝筹标的的估值仍有进一步提升的潜力，由此带来投资机会：治理结构完善、相关多元化布局和改革成效持续兑现的美的集团;改革有望带来经营管理改善的格力电器、海尔智家;行业成长空间打开的细分板块龙头海容冷链、海信视像、莱克电气、春光科技。对于轻工行业，国内家具零售业加速恢复带动龙头企业收入快速增长，新增家具订单将逐步转化为收入，重点关注敏华控股(01999)、欧派家居、索菲亚。
风险提示：外贸环境恶化，地产政策收紧。
本文选编自微信公众号“家电先生”；智通财经编辑：韩永昌。
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