交银国际发布报告,关于美国设备供应商就供货给中芯国际(00981-HK)领取出口许可一事,该行认为最近有积极的进展。中芯继续预计近期运营将保持稳定。产能仍然非常紧张,该行认为这利好价格和产品结构前景。28/14nm收入很可能在今年下半年开始恢复,这对晶圆厂利用率和毛利率都是有利的。因此,该行预计核心收益将进一步恢复。
从投资回报的角度来看(在没有补贴的情况下),新建一座12英寸成熟晶圆厂仍然没有吸引力,并且半成品(高性能计算、汽车、5G、物联网)的需求强劲以及产能紧缺,因此该行预计12英寸成熟技术的平均售价将继续上涨,这是历史趋势的结构性变化。基于2.2倍2021年市净率,该行调整目标价到33港元(前为28港元,2倍市净率)。维持买入。
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责任编辑:李双双
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