大和:将特步国际(01368)目标价上调46%至3.8港元 评级“持有”

大和:将特步国际(01368)目标价上调46%至3.8港元 评级“持有”
2021年01月18日 10:44 智通财经网

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大和发布研究报告,将特步国际(01368)目标价由2.6港元上调46%至3.8港元,维持“持有”评级,调低2020年每股盈利预测1%,但上调2021-22年每股盈利预测4%。

报告中称,公司去年第四季线上及线下销售增长相似,零售销售单位数增长,折扣维持65折至7折,库存见轻微改善,减少至少于5个月。该行称,近日天气寒冷,相信会有助提升产品均价,同时近日内地部分地区出现公共卫生事件,或将会令政府推出封销措施,若在农历新年仍未改善或会影响销售。

该行表示,渠道库存水平改善,并已转化为今年第2至3季贸易展览会订单的连续改善,同时对公司零售加价策略保持谨慎,预计核心品牌毛利率将下降约5百分点。特步的新品牌可见度仍未明朗,尤其是在美国和欧盟拥有大量业务的K-Swiss。

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