美银证券:下调美高梅中国(02282)评级至“中性” 目标价升12.7%至13.3港元

美银证券:下调美高梅中国(02282)评级至“中性” 目标价升12.7%至13.3港元
2020年12月01日 15:12 智通财经网

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美银证券发布研究报告,将美高梅中国(02282)评级由“买入”下调至“中性”,上调目标价12.7%至13.3港元,相信其风险回报已见平衡。公司的市占率由2017年的7%增长至2019年的9.5%,主要受惠于美狮美高梅的增长,该行相信,其物业仍有潜力进一步增长,但长期增长或会受市场上的新竞争所影响。

该行预期,美高梅中国的博彩收益在2021年增长243%,并在2022年进一步增长25%至215亿元,意味市占率会在2022年回落至8%。

美银证券将公司2021及2022年EBITDA预测分别下调25%及11%,主要是因为对贵宾厅表现略为审慎。公司的股价今年来累跌11%,较行业平均跌18%为少,其估值并较其同业便宜。该行相信,公司的自由现金流将会在2021年转正,并有望在2021下半年恢复派息政策。

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