交银国际:华电福新目标价至1.62港元 维持中性评级

交银国际:华电福新目标价至1.62港元 维持中性评级
2020年01月16日 10:34 新浪港股

  华电福新于2019年全年公司总发电量476.97亿千瓦时,同比增长7.0%,其中水电/煤电/风电/光伏/天然气/其他能源发电量分别同比变化63.4%/-8.5%/0.3%/6.9%/30.6%/-14.1%。公司发电量不及我们预期,主要是由于4季度水电、煤电和天然气发电量都偏低。

  虽然公司19年发电量低于我们预期,但盈利能力略好于预期,尤其是煤电业务,而20年福建省的电力需求回暖程度是盈利的核心影响因素。

  我们略调高2019/20/21年每股基本盈利3.4%/0.5%/0.2%至0.281/0.328/0.369元,略调高目标价至1.62港元(原1.59港元),相当于我们2019/20年预测市盈率5.1倍/4.4倍,及2019年市账率0.53倍。维持中性。

责任编辑:李双双

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