光大绿色环保 （1257 HK） 股价调整已充分反映项目进度放缓，维持买入。
尽管今年开局相对缓慢，但我们仍认为光大绿色计划在今年投运的16个项目的建设和试运行工作会顺利推进。
此外，光大绿色年初至今的新增项目偏重危废，管理层解释是为了长远在生物质和危废项目之间取得较好的平衡。
由于项目执行慢于预期抵消了增值税削减的正面影响，我们下调2019/20年每股盈利预测约1%，但仍预计2018-21年的盈利复合年增长率达到22%。我们将以分部估值法得出的目标价由8.02港元下调至6.90港元。目前估值已经处于历史低位，我们认为过份反映市场对项目执行的担忧。维持买入。
责任编辑：李双双
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