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对于 2018 年全年，公司公布：净收益为 552 亿港元，同比增长 13.5%；经调整 EBITDA 为 169 亿港元，同比增长 19.2%；股东应占溢利同比增长 28.5%至 135 亿港元，包括 6 亿港元非经常性开支；撇除非经常性开支，经调整股东应占溢利同比增长 28%至 141 亿港元；每股净利为 3.128 港元，同比增长 27.6%。
2018 年第 4 季度经调整 EBITDA 分别高于彭博一致预期和我们的预期 1.2%和 4.2%。2018 年第 4 季度公司公布净收益为 142 亿港元，同比增长 2%，环比增长 9%，及经调整 EBITDA 为 43 亿港元，同比增长 4%，环比增长 12%。2018年第 4 季度博彩业务净赢率偏高，令经调整 EBITDA 增加约 7，700 万港元。净赢率正常化后，2018 年第 4 季度经调整 EBITDA 为 43 亿港元，同比增长 4%，环比增长 1%。
关于路凼第 3 和第 4 期以及横琴发展，公司没有透露新的消息。公司管理层公布称公司将投入 15 亿港元于澳门银河及澳门星际酒店的物业提升工程，并预计 2019 至 2020 年陆续完工。我们认为，在公司今年面临竞争对手路氹新赌场所带来的压力下，此提升工程有利于公司保持竞争力。
公司 2018 年 4 季度经调整 EBITDA 符合预期，我们维持当前的“收集”的投资评级。
责任编辑：李双双
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