大和发表报告首评澳优（01717），给予目标价11港元和“买入”评级。
大和表示，澳优是一家专注于婴儿配方奶粉的中国领先乳品公司。在荷兰，澳洲，新西兰和中国4个国家拥有婴儿配方奶粉生产基地，其中3个在2011至2018年间收购，目前拥有7个牛奶和1个羊奶品牌，主要面向中国市场。
大和认为，澳优有利于抓住中国婴幼儿配方奶粉市场的增长，原因在于婴儿配方奶粉的跨国生产；中国优质品牌在低线城市的需求不断增长；多元化品牌战略渗透到较低线城市的更多婴儿商店，同时避免市场份额被蚕食；控制荷兰羊蛋白乳清浓缩物供应的一半以上；以及国际羊奶婴儿配方奶粉品牌 Kabrita，其占超过一半2016年中国进口羊奶配方奶市场的百分比。
大和称，虽然羊奶仍然是一个独特产品，预计澳优由于基础较低，且牛奶婴儿配方奶粉的替代品增加，其羊奶配方收入将保持强劲。预测澳优2018和2019年纯利分别为5.36亿元人民币和8.42亿元人民币。
责任编辑：李双双
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