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　　时代集团 (1023)

　　买入价︰3.1元 目标价：3.5元 止蚀位︰3元

　　专为名牌手袋及小皮具代工的时代集团(1023)，截至去年12月底止6个月，来自品牌客户的生产订单持平，收入占比达98.7%的制造业务，其收入15.9亿元，按年上升4.5%，分部盈利更倒退4.3%至2.4亿元，令整体业绩未如理想，中期营业额和纯利仅分别升5.7%和6.6%，增幅明显放缓，毛利率亦收窄0.3个百分点至22.3%。然而，集团财务稳健，期末经营业务所得现金流净额增至3.3亿元，手持现金7.8亿元，无未偿还银行及其他借贷，另外存货周转天数减至46天。 事实上，集团的客户具有一定品牌优势，随着美国及内地经济复甦，加上其他新兴市场对奢侈品的需求增加，将有助订单稳步回升。另外，集团计划拓展男士旅行用品、奢侈手袋和小皮具等，吸纳不同客户。 集团首次派发中期股息，虽然每股仅派0.06元，但去年度派息每股0.2元，现价息率约6.3厘，具吸引力。（双双）

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