西部证券发布研报称，国内海风开工在即，海风建设积极信号陆续释放，装机量有望高增;海外海上风电建设加速，亚非拉区域陆风装机有望在“十五五”期间快速增长，海风多环节具备出口机会，全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会，建议关注海风及陆风风电主机相关标的。
西部证券主要观点如下：
国内海风开工在即，装机量有望高增。24 年 Q2 开始海风建设积极信号陆续释放，江苏、广东多项目已开启风机招标，预计 Q3 多项目将迎来开工。截至目前 24 年海风开工已达 5GW+，预计今年还有 10GW 左右有望在下半年开工，得以支撑 24-25 年海风新增装机。预计 24/25 年海风分别实现 9/15GW 新增装机，同比+32%/67%。
海外海上风电建设加速，海风多环节具备出口机会。根据英国第三轮、第四轮Cfd 进度，欧洲海风装机将在近年迎来释放，GWEC 预测 2026 年欧洲海上风电新增装机有望达到 8.40GW，为未来海外海风装机除中国外的主要市场。英国第6 轮 CfD 同样正在推进过程中，此次 CfD 提供超过 10 亿英镑预算，预计英国海上风电本轮预计可获得 3GW~5GW 的装机容量，英国海风发展为达到 30 年50GW 的装机目标正在加速中。预计 24/25 年海外海风装机分别为 5/7GW，同比+20%/40%。
亚非拉区域具备陆风风机出口机会，国内陆上风电景气度提升。根据 GWEC，亚非拉区域陆风装机有望在“十五五”期间快速增长，国内主机价格存在优势，正出口替代抢占份额，具备持续出口替代潜力。根据产业链调研，国内头部几家主机公司 24 年海外订单量有望同比高增长，出口产品毛利率优异，预计未来出口贡献较多利润增量。国内装机方面，根据比地招标网，2024 年 1-7 月陆上风机招标量为 55.84GW，同比+63.27%，陆风招标量高增长，有望在 25 年兑现高增长的装机增速。盈利方面，根据比地招标网 2024 年 1-7 月风机价格已呈现趋稳态势，国内头部风机企业已不再采取底价拿单策略。加上原材料钢材价格下跌中，主机厂盈利能力有望逐季提升。
全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会。我们梳理三条选股主线：(1)国内海风开工在即，有望带来海风装机积极预期，海风相关标的将受益。我们建议在竞争格局较好，盈利水平较为稳健的环节中进行选股，建议关注海缆、桩基板块相关标的。(2)海外海风建设加速，多环节出口需求有望提升，我们建议在此前出海销售比例较高、海外订单增速快、或出海盈利水平较高的环节中进行选股，建议关注海缆、桩基、定转子等板块相关标的。(3)陆风风机出口可获取高盈利，国内陆风风机盈利也在修复过程中，建议关注风电主机相关标的。
投资建议：综合三条选股主线来看，我们建议关注海缆、桩基、定转子、风机环节未来投资机会。海缆环节推荐东方电缆、中天科技，建议关注亨通光电;桩基环节推荐天顺风能，建议关注大金重工、泰胜风能、海力风电;风电主机推荐金风科技、明阳智能，建议关注运达股份;定转子环节建议关注振江股份。其他环节方面我们推荐海缆绝缘料万马股份;风电滑轴推荐长盛轴承。
风险提示：政策性风险、市场竞争风险、经济环境及汇率波动风险
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