华泰证券:快递件量稳增长 价格持续回升 看好具有α的龙头企业

华泰证券:快递件量稳增长 价格持续回升 看好具有α的龙头企业
2023年03月23日 08:22 智通财经网

华泰证券发布研究报告称,短期来看,全面复工复产后,快递行业量价均有修复,但修复程度较为温和,件量增速未超预期,件均价保持窄幅抬升。3-4月由于去年同期疫情影响下的低基数,快递件量将表现出较高的同比增速。中期维度,该行看好23年国内消费需求稳健向好,快递行业有望维持稳增长。长期维度,在 “监管维稳”+“龙头挺价”+“用户付费”三重驱动下,该行认为电商快递盈利水平有较高增长空间。该行看好具有α的龙头企业。

华泰证券主要观点如下:

件量增速良好,价格持续回升

1-2月,实物商品网购额及全国快递件量同比分别+5.3/+4.6%,随疫后复工复产,行业需求修复,网购及件量增速较12月回升;国内件均价同比+1.1%,延续12月的回升态势。全国社零总额表现良好,网购渗透率同比+0.7pct。

1-2月电商GMV增速再提高

1-2月,全国社会消费品零售额同比+3.5%(12月:-1.8%),创22年四季度以来同比最高增幅;1-2月实物商品网上零售额同比+5.3%(8/9/10/11/12月:+6.5/+8.3/+15.3/+1.2/+4.4%),占社零总额的22.7%(22年12月/1-2月:28.5%/22.0%),实物商品网购额同比增速持续改善,网购渗透率同比提升。该行预计2023年中国电商GMV同比增长14.4%,占社零总额的28.2%。(数据来源:商务部、国家统计局)

1-2月行业件量同比+4.6%,国内件均价同比+1.1%

1-2月,全国快递件量同比+4.6%(8/9/10/11/12月:同比+4.9/+2.8/-0.9/-8.7/+1.2%),随疫后全面复工复产,快递件量表现出稳健修复态势,同比增速保持上行;国内件均价同比/环比+1.1/+1.4%至5.78元(7/8/9/10/11/12月:同比-5.5/-3.5/-3.0/-2.7/-2.7/+1.6%),价格稳定上行。3月截至17日,全国快递业累计揽收/派送61.90亿/62.04亿件,估算同比+14.6/+14.9%,若保持当前日均值,该行预计3月将实现揽收/派送同比+32.2/+32.5%的增幅,较大增幅主因自22年3月中旬疫情导致全国供应链受到扰动带来低基数。(数据来源:国家邮政局、交通运输部)

主要快递企业件量表现分化,价格表现平淡

1-2月,分业务看,同城件量同比-8.0%,异地件量同比+5.6%,较12月(同城/异地同比-16.8/+3.3%)持续修复;国内(同城+异地)件均价同比/环比+1.1/+1.4%至5.78元,价格延续12月的坚挺表现;分企业看,申通/韵达/圆通/顺丰件量同比+18.9/-12.8/+16.7/+12.8%,件均价同比-2.5/+6.8/-2.9/-2.6%,环比-3.9/-1.7/-4.4/+2.3%,1-2月复工复产仍在推进,价格表现平淡,其中顺丰价格环比修复。(数据来源:国家邮政局、公司公告)

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