为什么奈飞(NFLX.US)的领军地位难以撼动？

奈飞(NFLX.US)是流媒体领域的先锋，也是业内的领军企业。而仅在去年，行业格局发生了巨大变化。自去年11月Disney+(DIS.US)推出以来，该流媒体已在全球吸引了超6000万用户。此外，Apple TV+、AT&T(T.US)的HBO Max和康卡斯特(CMCSA.US)的Peacock等其他流媒体服务也争相亮相。

行业竞争日益激烈下，奈飞的未来还会一帆风顺吗?

卫生事件大流行期间，由于人们在家的时间变多和缺乏其他娱乐选择，奈飞规模增长加速，仅今年上半年就吸引了2590万新用户，接近其2019年全年的新增用户总数。大流行的影响可能掩盖了新一波挑战者的影响，但有一项数据可以打消奈飞投资者的疑虑。

奈飞的用户流失率远低于同行

数据显示，近几个月来，奈飞在美国的用户流失率明显低于同行。

据悉，2018年7月到2020年7月，奈飞的用户流失率几乎仅在2%到3%直接徘徊，且每个月都低于其竞争对手，包括Disney+、Hulu、Starz、Showtime、HBO Now和CBS All Access。Hulu的用户流失率在2018年7月至2019年7月期间约为3%。Showtime的流失率在2020年5月《国土安全》大结局后，一度飙升至11%。《权力的游戏》结束放映后，HBO也出现过类似的骚动。

这些数据凸显了奈飞的关键优势，即其广泛的内容基础和平台推出新内容的频率，让订阅者为之着迷，同时降低了一旦热门剧集完结，订阅量就急剧下降的风险。

话虽如此，在Disney+推出后的头几个月里，奈飞的用户流失率有所上升，约为5%。不过其流失率在这之后有所回落，这一影响并不足以对奈飞的整体数据产生重大影响。

据视频搜索引擎Reelgood的数据，86%至93%的用户在使用其他流媒体服务(HBO Max和亚马逊(AMZN.US)Prime Video等)的情况下，同时也订阅奈飞服务。而不超过65%的奈飞用户也订阅其他流媒体服务。这意味着，奈飞是消费者的首选。

结论

面对奈飞的领头羊地位，挑战者可谓前赴后继。该公司在流媒体行业开辟先河，并且专注于此，其近2亿的用户基础，使其相对于那些刚刚起步的服务，甚至像Disney+这样已经迅速建立自己的追随者的平台，都具有显著的竞争优势。

这个优势很重要，因为订阅业务会随着用户的增加呈指数增长，利润也会随之增加。相较之下，新增成本几乎不值一提。这也解释了为什么今年奈飞可以在内容上花费约150亿美元，远高于任何对手，还能成为利润机器，有望在今年和明年分别产生16%和19%的营业利润率。

此外，奈飞预计，今年下半年的订阅用户将放缓，因为许多新增用户在卫生事件的影响下提前订阅了服务。因此，投资者不应该被预期的增长减速所迷惑。

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