中欧远见防守失败回撤超17% 逆市加仓港股瞄准美团

　　即便作为业内知名TOP30的基金经理，面对波动较大市场行情，周应波也未能带领旗下的中欧远见两年定期开放混合基杀出重围。

　　在中欧远见两年定期开放混合基一季度业绩报告中，周应波表示：“一季度净值跌幅较大，我们的防回撤经验、能力都不足，导致在市场较高位置买入的投资者短期承受了损失，对此我们深感自责，在未来的工作中会针对性加以改进。”

　　回顾一季度，A股和港股的整体波动较大，跌幅较深。上证指数跌9.83%，恒生指数跌16.27%。这主要是突然爆发的卫生事件给全球经济都带来了巨大的冲击。这是多年以来比较罕见的意外事件，一方面是冲击力度大，经济短时间内几乎停摆；另一方面是持续时间很长，目前看二季度的影响依然很大，三四季度依然还要观察。

　　期间，周应波主要按照“淡化宏观、淡化行业、精选成长”的思路运作：一是在市场估值合理水平上依然没有大规模择时，继续保持仓位的稳定；二是在医疗健康、科技、新能源等方向寻找优质个股的投资机会；三是继续在一些新研究的行业实践“优质管理层为核心的成长股投资”。

　　不过，受市场影响，中欧远见两年定期开放混合基金A的净值依旧出现了较大的波动。该基金净值一度在2月25日触及1.3769元，年内涨幅高达14.34%。随后掉头一路下挫，净值在3月23日跌至1.1316元，出现了17.32%的回撤。最终，该基金净值一季增长率仅为-2.96%，而可计算的混合基金平均净值增长率为-0.82%。

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　　逆市加仓港股

　　据智通财经APP了解，欧远见两年定期开放混合基金的投资策略主要是不断评估各类资产的风险收益状况，调整投资组合中的大类资产配置，从变化的市场条件中获利的投资策略。

　　因此一季度港股的跌幅和波动虽然大于A股，中欧远见两年定期开放混合基金还是在港股下跌过程中提升了仓位配置。目前，港股的持仓市值占股票市值占比已经超过21%，相比于2019年11%的比例有了明显的提高。

　　周应波认为：“从估值水平看，港股的估值处于10年偏低的位置，具有配置价值；从长期来看，港股提供了比A股更多元化的优质资产，例如教育、新兴服务消费等，是组合差异化超额收益的主要来源，大幅下跌提供了优质资产很好的买点。”

　　事实上，除了中欧远见两年定期开放混合基金，从其他公募基金的配置来看，都在加大港股的配置。数据显示，2020年以来，有超过2200亿的资金南下港股市场，其中公募基金也是一大主力。

　　据智通财经APP了解，目前，公募基金持有港股总市值排名前十的有腾讯控股、美团点评-W、药明生物、融创中国、广汽集团，香港交易所、舜宇光学科技、碧桂园服务、安踏体育、金山软件，主要集中在互联网、医药、房地产和可选消费上。

　　公募基金持仓增量前十大的港股有中国铁塔、紫金矿业、中国建材、碧桂园服务、中国飞鹤、中海物业、邮储银行、澳博控股、金山软件和融创中国，主要集中在材料、信息技术、电信服务、消费和房地产上。

　　从中欧远见两年定期开放混合基金一季度前十大重仓股来看，主要持有的港股有美团点评-W、赣锋锂业、腾讯控股、舜宇光学科技、新东方在线，主要集中在材料、消费、信息技术和电信服务上。相比于2019年Q4，中兴通讯已经从前十大重仓股的列表中消失，而上述港股均为前十大重仓股新进标的。

　　值得一提的是，在一季度，受卫生事件影响，大量用户接受了一场完整的线上学习习惯培养，在线教育行业真正实现了一次跨越式发展。新东方在线作为新东方集团旗下、中国最大的综合线上校外辅导及备考服务机构，受到市场的强烈关注和资金的热烈追捧，一季度累计涨幅高达60.3%，年初至今累计涨幅高达80.65%，成为中欧远见两年定期开放混合基金一季度表现最好的持仓。

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　　医药为王

　　不过，与重仓医疗健康领域的其他混合型基金相比，重仓制造业的中欧远见两年定期开放混合基金整体表现相对逊色。

　　从行业配置来看，中欧远见两年定期开放混合基金主要配置了制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、文化、体育和娱乐业，这三个行业的持仓市值占股票市值比接近80%。其中，制造业的持仓市值占股票市值比超过50%，为该基金主要关注的行业。

　　而同为混合型基金的华夏乐享健康混合，在卫生事件爆发前期积极布局了疫情防护相关标的，并在市场情绪高涨时进行了果断减持。因此在一季度实现了净值25.81%的正增长，成为期间最赚钱的混合型基金。

　　目前，华夏乐享健康混合依旧积极在互联网医疗、医药创新、转基因育种、关键原料药及维生素等新兴方向和必需品上进行了配置，并且保持了相对克制的总仓位。从该基金一季度报告来看，其十大重仓股分别为九州通、海普瑞、乐普医疗、九州医药、浙江医药、兴齐眼药、英科医疗、东华软件、久远银海和汤臣倍健。

　　事实上，放眼所有权益类基金，医药类主题基金均表现抢眼。根据银行证券数据显示，基金（三级分类）收益排名前四的均为医药行业基金，区间涨幅均超过10%。期间，公募基金的医药持仓比例也有所提高。从基金2020年一季报显示：公募基金一季度医药持仓比例较前一季度提高3.54个百分点，达到14.46%；剔除医药主题类基金以后的持股比例约为10.95%，较前一季度提高3.18个百分点。

　　展望二季度，医药或将是各类基金的主要关注行业。富安达基金经理李守峰表示，随着全国复工复产的进行，被压抑的医疗需求有望得到释放，相关上市公司实现全年业绩目标的概率较大，看好符合转型升级方向的医药核心资产的中线配置价值。

责任编辑：张海营