最被看好十大港股:高盛维持汇丰控股目标价62港元

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　　高盛：维持汇丰控股（00005）目标价62港元 予“买入”评级

　　高盛发布报告称，维持汇丰控股（00005）目标价62港元，予“买入”评级。

　　该行表示，宣布撤回公司去年第四季派息每股0.21美元，并叫停回购计划直至2020年底，此外今年也不会派季度或中期息。参考相关调整，该行将公司2020-2022年每股盈利预测升0.3%至1%。

　　高盛：重申工商银行（01398）“买入”评级 目标价5.18港元

　　高盛发布报告称，日前与工商银行（01398）管理层举行了业绩电话会议，讨论关注公共卫生事件下的资产质量压力。

　　该行表示，当前充满挑战的环境不利银行业的利润前景，预计重现未来类似2015年的下跌周期。但是，该行认为这与建行（00939）类似，工行在面临潜在冲击时，其稳定的业务基础和流动资金的定位优于同行。

　　该行称，最近测试银行的弹性，压力测试显示，工行可能最高采取一次性不良贷款率约为12%，而覆盖银行平均不良率约为10%。此外，工行A股和H股的高股息收益率约分别为5%及 6%，在全球低利率环境下属吸引，重申“买入”评级及目标价5.18港元。

　　花旗：升周黑鸭（01458）至“中性”评级 上调目标价至4.5港元

　　花旗发布报告称，上调周黑鸭（01458）评级，自“沽售”升级至“中性”，新管理层上任后透明度提升，去年下半年亏损收窄，另外管理层也列出详细的渠道扩充计划。

　　由于渠道扩充，该行降周黑鸭今年盈测62%，上调明年盈测10%，目标价也自3.5港元上调至4.5港元。

　　大和：升民生银行（01988）至“持有”评级 上调目标价至5.6港元

　　大和发布报告称，上调民生银行（01988）投资评级，由“跑输大市”升至“持有”，主因资产质素管控强化，以及估值吸引，目标价由5.25港元升至5.6港元。

　　该行称，此前对民行资产负债表的透明度感到审慎，认为其不良贷款（NPL）和特别关注类贷款（SML）确认标准高于同业，但去年下半年已见改善。虽然民行今年信贷成本仍然高，且在公共卫生事件下中小企贷款及信用卡贷款压力增加，及贷款账风险相对较高，但该行相信，目前的信贷成本预期已反映。

　　该行表示，截至到去年底止，民行核心一级资本充足率同比跌至8.89%，低于预期，表现仍然较弱；去年民行股本回报率跌至12.4%，该行预计民行股本回报率今明两年会继续恶化，此为资本及风险加权资产（RWA）增长添压。

　　中金：维持石药集团（01093）“跑赢行业”评级 目标价24.00港元

　　中金公司发布报告称，考虑营销费用增加，将石药集团（01093）2020年EPS预测下调12%至0.71元，同时引入2021年EPS预测0.82元，当前股价对应19.7倍2020年和17.0倍2021年市盈率。该行表示，维持其“跑赢行业”评级和目标价24.00港元，对应29.2倍2020年和25.1倍2021年市盈率，较当前股价有48.0% 的上行空间。

　　该行称，公司的核心产品实现强劲增长。恩必普及抗肿瘤药2019年保持强劲增速分别增长36%和149%，2018年增速分别为33%和93%。2019年公司抗肿瘤药产品多美素、津优力和克艾力销售分别同比增长103%、131%和339%至16亿元、15亿元和16亿元。管理层维持2020年克艾力销售目标30亿元不变，长期峰值销售额为30-50亿元。

　　仿制药方面，公司预计2020、2021和2022年将分别有17、16和23个产品上市销售。创新药研发稳步推进。公司预计2020-2022年将推出11款创新药和制剂，包括脂质体两性微素B（2020 年），盐酸米托蒽醌脂质体、 PI3K抑制剂、RANKL单抗及伊立替康脂质体（2021 年）以及PD-1和 EpCAM/CD3 bsAb （2022 年）。

　　小摩：中国石化盈利可跑赢同业 给予中海油增持评级

　　小摩发布报告称，预计中资石油股今年首季盈利面临挑战；油气产量增长将会放慢；实现气价会回落；炼油毛利呈改善；以及产品需求有所复苏。

　　该行估计，中国石油化工股份（00386）在目前低油价的环境下股价可跑赢同业，虽然预计其勘探与开采成本降至每桶45美元，油价低企会对其今年勘探与开采业务带来挑战，但相信不会带来急剧的负面影响，因为内地炼油产品已实行“地板价”机制（原油价格跌破40美元/桶时，内地汽、柴油最高零售价格不再下调）。该行预计，中石化今年盈利及现金流将可跑赢内地其他同业，予“增持”评级，将目标价由5.01港元升至5.22港元。

　　该行表示，虽然中国海洋石油（00883）原油开采成本在“三桶油”中最低，但油气价格回落，预计令中海油今年自由现金流恶化，今年将会面临现金流、临资本开支、股息分派等挑战，该行表示，予其“增持”评级，将目标价由11.66港元轻微下调至11.63港元。

　　该行称，低油价及气价对中国石油股份（00857）影响巨大，以为公司上游业务比重较大，预计下游业务可受惠内地实行“地板价”机制，但其下业务占比有限、而且管道资产仍存不明朗因素，予其“中性”评级，将目标价由2.97港元升至3.09港元。

　　大和：预计内房销售进一步恢复 推荐世茂房地产（00813）及旭辉控股集团（00884）

　　大和发布报告称，在覆盖的内房中，平均今年合约销售目标上升8%，而首季则完成13%，预计四月销售将进一步恢复，会释放一部分从一月以来累积的住房需求。该行还称，内地近月下调贷款市场报价利率，按揭息口也有所下降，同时看到更多开发商3月在内地发行公司债券，而且利率较前几年低，认为信贷环境进一步放松。

　　该行表示，推荐世茂房地产（00813）、旭辉控股集团（00884）、越秀地产（00123）、龙湖地产（00960）、华润置地（01109），以及中国海外发展（00688）。

　　交银国际：升网龙（00777）目标价至36.6港元 维持“买入”评级

　　交银国际发布报告称，上调网龙（00777）今年总收入及利润预期2%及6%，并上调其目标价11.6%，由32.8港元调高至36.6港元，其中游戏业务对应10倍2020年市盈率。

　　另外，该股现价仅反映游戏业务6倍市盈率，维持“买入”评级，看好游戏围绕IP发掘新产品的策略，以及教育业务对长期估值增长的带动作用。

　　对于今年的展望，预计其游戏收入增15%；普罗米休斯收入增18%；以及Edmodo的内容变现年化收入达2.18 亿元，占今年年教育收入8%，此未反映在该行目前的预期中。

　　中金：畅捷通（01588）云业务增长显著 维持“跑赢行业”评级

　　中金公司发布报告称，维持畅捷通（01588）2020年收入预期基本不变，将2020年净利润预期提高43%至9800万元，主要考虑云业务亏损收窄，引入2021年收入预期5.75 亿元（同比增长7.8%）及净利润预期1.11亿元（同比增长13%）。该行表示，维持其“跑赢行业”评级并将目标价上调50%至15港元（2020年SOTP估值），对应29倍2020年及25倍2021年市盈率，较当前股价高63%。当前股价对应18倍2020年和16倍2021年市盈率。

　　花旗：上调中国交通建设（01800）目标价至7港元 升至“买入”评级

　　花旗发布报告称，中国交通建设（01800）2019年度盈利同比仅增长1%至201.49亿元人民币，较该行及市场预期低，原因是毛利率表现差过预期，其收入同比增长13%至638.76亿元人民币，略高过该行预期。

　　该行将公司2020至2021年的盈利预测下调8至10%，但将其目标价由原来的5.6港元上调至7港元，今年市盈率估值由4倍提高至5倍，原因是去年金融去杠杆的速度快过预期，投资评级由原来的“沽售”提升至“买入”。

责任编辑：马婕