新浪港股讯 1月21日消息，马化腾两年来首次减持腾讯股份，腾讯控股股价跌3%，报价384.2港元，市值36682亿港元。12月以来不足两个月，腾讯股价涨幅已经高达24.5%，目前腾讯股价也处于一年半高点。那么此番马化腾减持是否预示着股王中期见顶？
12月以来大涨逾20%，腾讯主席、总裁轮番减持
自去年12月低点，腾讯股价涨幅已经高达24%，这个价格也创了腾讯2018年6月以来的新高，其中，刘炽平在390港元减持，马化腾在400港元减持。
根据港交所（0388）股权资料披露，马化腾自上周二起，连续4日减持合共500万股，每股作价介乎398.1元至401.4港元，套现近20亿港元。减持后，其持股量进一步降至8.53%，以腾讯昨日收市价396港元计，其持股价值达3225亿港元。
根据港交所披露的信息，马化腾上一次减持是在2017年9月，也是同样连续4天进行减持，共卖出600万股，卖出均价在348港元到351港元区间，套现约21亿港元，减持完成后，马化腾当时持股变为8.63%。
值得注意的是，港交所披露显示，腾讯总裁刘炽平于1月3日减持50万股腾讯，套现1.92亿港元，减持完成后，刘炽平仍然持有公司0.55%的股份，即5219万股，按当时股价计算，市值约200亿港元。
事实上，作为公司高管和股东，刘炽平几乎每年都要套现一部分股票或行使期权。近5年套现超20亿港元。
据统计，在此次套现50万股之前，过去4年他总共套现超18亿港元。其中2015年套现金额是6.66亿港元，2016年则是5.59亿港元，2017年行使两次期权套现1.8亿元。2018年3月27日，刘炽平以平均每股434.3624港元的价格减持100万股腾讯股份，价值约4.34亿港元，折合人民币3.48亿元。加上此次套现1.92亿港元，近5年刘炽平已套现超20亿港元。
卖股死线前精准减持，马化腾累计减持1.35亿股
新浪财经获悉，腾讯预计于3月18日公布全年业绩，根据《上市规则》，公司董事在年度业绩公布前60日，须禁止有关股份买卖，即1月18日前是卖股的死线 ，明显马化腾是赶于在禁售期前减持腾讯。事实上，马化腾减持前，腾讯总裁刘炽平也于1月3日减持50万股腾讯，套现1.92亿元。
马化腾自2005年以来，已多次减持腾讯，部分由于马化腾与大行签订的对赌协议，使得部分减持腾讯的作价，较当时的股价折让更大。据统计，马化腾自2014年以来，先后共减持1.35亿股腾讯股份，套现总共约226亿港元。但他减持的很多股份，大约1.219亿股，作价均低于200元。按腾讯昨日收市价396元计，这批股份现市值约482.72亿元，即马化腾沽货账面少赚了至少约280亿港元。
马化腾减持影响几何，腾讯股价面临调整？
林达控股金融科技部执行董事林子俊对新浪财经表示，根据过去的经验，马化腾减持似乎并没有特别明显的考虑，对上一次减持后股价反而涨了不少。
中泰国际策略分析师颜招骏对新浪财经表示，相信只是个人的财务需要，不影响公司运作，公司基本面无太大变化。过去几年马化腾也有减持股份，但不影响腾讯长期上升的势头。不过连同早前总裁刘炽平也减持的消息，相信对腾讯股价带来心理影响，促使股价借势回吐。
光大新鸿基财富管理策略分析师温杰对新浪财经表示，根据资料，马化腾过去数年曾多次减持，例如于2015及2016年合计最少9次减持，因此相关行动不算太令市场意外。特别是近月腾讯控股升势凌厉，部分股东减持属正常的个人决定。事实上，除主席外，总裁刘炽平亦在1月3日以平均价384.178元减持50万股腾讯。
他表示，此番减持主要有三方面影响：一是对公司业务没有实际影响；二是过去股价反映，减持只为短期走势带来波动，但中长线继续向好；三是从今日股价看，市场对减持反应不算太大（因大市本身也显著回吐）。建议投资者留意其基本因素，股东减持的影响或对股价影响有限。
中泰国际研究部助理副总裁秦越对新浪财经表示，高管减持会增加市场对公司未来的忧虑，影响短期市场情绪，但减持并不能等同于高管对公司未来不看好，此次减持马化腾于公司权益仅轻微下降0.05%，实际上腾讯历史上曾出现过多次包括CEO马化腾在内的高管减持，但公司业务仍然是在积极拓展的。
腾讯控股是否短期见顶，后市如何布局？
秦越表示，腾讯于近期公布的微信小程序数据亮眼。我们观察到已有越来越多的便民小程序出现，如“乘车码”小程序可实现扫码搭乘地铁，减少了购票或交通卡充值程序，有助培养用户使用小程序的习惯，增加小程序的用户活跃度及粘性。另外我们认为若小程序未来可实现搜索进入每个小程序的长期目标，基于微信超11亿的月活，未来变现空间巨大。今年5G大规模建设，相信随着5G服务增强，将可增加公司在云游戏、云业务等方面的拓展机遇。
颜招骏表示，即使马化腾有没有减持，腾讯股价回吐也是正常，只是这个消息加速了调整压力。过去一个月，腾讯的估值修复速度较快，股价也是升到早前南非大股东减持的价格。现价相当于30倍预测PE，估值处于过去5年的波动区间中下限。在操作上，看好微信小程序的变现能力，可趁低位吸纳。
林子俊表示，短时间内，腾讯凭借微信所带来的护城墙非常稳固，衍生的变现机会还是非常多。他认为基本面还是非常好的，尽管受到抖音和哔哩哔哩等APP冲击，但对于腾讯的影响还是较小。尤其是2019年中国独角兽暴雷事件很多，龙头的腾讯阿里融资更容易，龙头效应也更好。他最后表示，本次减持倒是一个低吸的机会。从去年12月开始，腾讯涨了超过27%，回吐一下很正常。如果能再回吐个10%，价格就会变得非常吸引。
高盛发表研究报告指出，腾讯控股（00700）旗下社交网络用户时长有韧性，微信商业化存在上行空间，将腾讯12个月的目标价上调13﹒2%，由424港元上调至480港元，维持买入评级。
报告指出，在抖音和快手逐步增长的情况下，腾讯的社交网络用户使用总时长于四季度仍实现了1%的按年增长，三季度为按年下降4%，公司进一步向海外手机游戏市场扩张，预计2020财年手机游戏收入增长32%，比2019年增长20%加快。报告说，随着腾讯收入攀升，金融科技业务的经营杠杆将改善，目前对金融科技业务的估值在1050亿美元，此前为560亿美元，估值提升受其财富管理业务扩张等因素提振。
责任编辑：张海营
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