中国软件国际底部反转 背后上涨逻辑几何?

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

　　2019年港股即将进入收关阶段，近期港股市场一个热点就是低估值、高性价比公司的估值修复行情。智通财经早在12月投资策略及十大港股推荐中，就提及了软件服务板块，并在十大金股推荐中，明确推荐了IT龙头中国软件国际(00354)，详情可点击我们此前投资策略文章。

　　中软国际近期的走势也印证我们此前预期，公司进入12月以来，股价持续反弹，一波上涨突破年线后稍微整固，随后又持续保持上攻，市值也重回100亿港元。其实中软国际的业务很好理解，其走势上涨背后的逻辑亦十分清晰：

　　1、华为入股根正苗红 持续受益国产替代

　　港股软件板块虽然今年属于小年，但国内从年初5G到贯穿全年的国产替代，主题投资红红火火，华为产业链、自主可控、软件国产，围绕中国科技的核心资产，龙头公司股价持续上涨，港A股科技板块的估值/股价差异，一定程度也推动了资金流入港股低估值龙头。而作为港股近2000家公司中，唯一被华为看中入股的公司，且作为华为研发领域的重要供应商，中软国际的华为概念可谓根正苗红。

　　近日中软国际再添利好，最新公告与华为、重庆经信委等签署战略合作协议，在重庆两江新区构建人工智能创新中心，整合国内现有芯片、软件、终端等产业资源，发挥行业领军企业示范作用，拓展更多人工智能应用场景，建设数字经济产业高地。此举再度印证了中软国际和华为的深度合作关系，双方强强联合，进一步激活鲲鹏产业生态，实现产业优势互补。

　　华为正以鲲鹏处理器为核心，打造中国安全可控的计算产业生态体系，推动形成数万亿元的产值规模。此次的合作，证明了中软国际作为华为鲲鹏产业的重要地位，而中软国际作为港股核心国产替代标的，其价值正被市场持续认可。作为全球百大IT供应商，相信中软国际未来还将凭借优质IT服务和丰富行业应用方案，落地更多国产替代及鲲鹏项目，在国产替代浪潮中持续受益。

　　2、业绩修复 有望戴维斯双击

　　其实回顾去年4月份中美贸易争端开始，中软国际股价就开始受压回调，加之今年上半年业绩有所波动，利润受成本上升而影响，一波戴维斯双杀后，股价被压到了10倍PE，并在今年接近一整年的位置都趴在底部。

　　所谓“物极必反”、“反者道之动”，作为上市以来，业绩增长保持在30%以上的IT公司，中软国际的基本面依旧稳健，股价上市十年十倍也证明公司是个优质成长股，今年在持续深耕华为的同时，中软国际重点拓展BAT、平安等大客户，培育更多1亿美金客户，并运用SD计划，推动业务提质增效。国内软件行业收入前10个月15%的增速，也证明了软件还是一个值得持续看好的赛道。相信在公司聚焦IT服务和云转型的战略下，大客户业务、云业务以及国产替代相关业务将助力公司重回快速增长轨道，底部蓄势之后有望迎来一波戴维斯双击。

　　3、公司大手笔回购 看多信号明确

　　在过去一年多时间，中软国际管理层和公司持续在回购股份，回购数量累计已超过公司5%的股本，如此大手笔的回购，在公司上市以来实属罕见，也侧面印证股价的低估以及公司对未来业绩增长的信心。中软国际历史PE Band为 15-20倍，平均为17倍，当前为2020年10倍PE，极为低估，相信这也是公司敢大手笔回购的原因;若结合公司过往增速，以公司2020年盈利17倍PE计算，公司合理估值应为170亿港币市值，对应约7港元股价，对比当前仍有50%以上空间。

责任编辑：张海营