最被看好的十大港股：大和重申阿里目标价307.8港元

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　　大和：重申阿里巴巴（09988）“买入”评级 目标价307.8港元

　　大和发布报告称，阿里巴巴（09988）在11月25日在香港上市，预示香港股市有望成为对全球科网股投资者更为重要的前景。该行重申港交所（00388）目标价307.8港元，以及“买入”评级。

　　大和表示，香港市场现时有4间国际新经济企业上市，预计阿里巴巴的上市将进一步推动香港市场的发展，未来将会有更多的二次上市及新上市的企业进入香港市场。阿里巴巴、腾讯（00700）、小米（01810）及美团（03690）的总市值为8000亿美元，相信将显著加强香港市场对全球投资者在新经济股票的重要性。同时也注意到，目前有数家内地的大型科网股在美国上市，认为香港市场将会吸引这些企业来港二次上市，尤其是同股不同权企业。

　　该行相信，香港市场的日均成交量具很大的上升空间，这些企业将推动本港的日均成交量。

　　花旗：予六福（00590）“买入”评级 升目标价至24港元

　　花旗发布研报称，六福（00590）中期表现好过预期，维持“买入”评级，上调目标价至24港元。

　　报告指出，认为由于金价上涨以及宝石镶嵌产品销售组合增加，带动毛利率提升至29.9%。但若撇除金价因素，管理层预计香港业务很难做到收支平衡，并预测2020财年全年收入及利润都将下降双位数。受宝石产品销售持续疲软所拖累，六福内地同店销售在10月份有所下跌，但在11月改善至趋向平稳。

　　该行称，六福将明年在内地开店目标提高到200多家，至于港澳地区则计划开设3家门店，但因香港市况不稳，亦有计划关闭部分门店。考虑到未来续租时将商标减租以及关店，预期2020财年的总租金成本将出现单位数降幅，2021财年则下降双位数。

　　汇丰：维持润燃（01193）“持有”评级 上调目标价至44港元

　　汇丰发布报告称，维持润燃（01193）“持有”评级，目标价自33元港上调至44港元。

　　该行表示，润燃首三季销售量同比仅增长11.3%，自第三季起增长也显著放缓，主要由于内地需求增长仅得10%，与电力需求表现相符。润燃维持全年增长15%的指引，预计需求将于第四季冬季发热需求带动下恢复增长。加上润燃自今年6月后已恢复至净现金水平，资产负债表表现较同业稳健，有机会加派息。

　　中泰：波司登（03998）中期业绩超预期 维持“买入”评级

　　中泰发布报告称，波司登（03998）中期业绩超出预期，羽绒服业务加强品牌渗透，预计该公司2020-21财年的净收益分别为12.85亿及14.79亿元人民币（下同），对应每股盈利为0.12元及0.14元，维持“买入”评级。

　　该行称，作为战略聚焦羽绒服业务的第二个财年，波司登高溢价产品线的增量推动，以及供应链管理的持续优化，将为公司未来盈利持续增长提供驱动，维持其前景观点不变，公司品牌化战略落地稳定可期。

　　天风：予融创中国（01918）“买入”评级 目标价50.8港元

　　，天风证券发布研报称，予融创中国（01918）“买入”评级，目标价50.8港元。

　　报告指出，公司前十月销售表现良好，增速维持高位，优质土地储备充足且新增优质、低价土储逾两千万方。考虑到公司近年来投资土地趋于谨慎，该行预计，公司2019、2020、2021年归母净利润为248.3亿元、305.5亿元、363.4亿元，对应EPS分为5.64、6.88及8.18，对应PE分别为5.73X、4.69X、3.95X。

　　大和：首予福莱特玻璃“买入”评级，目标价5.2港元

　　大和发表研究报告称，福莱特玻璃（06865）将受惠于环球太阳能装置需求反弹以及双面模组渗透率上升，认为其2019年净利润将同比上升82%至7.49亿人民币，其2018-21年之预测复合年均增长率将达47%。该行首予福莱特玻璃“买入”评级，目标价5.2港元。

　　大和指出，预测光伏玻璃需求将为公司2018-21年带来两位数的复合年均增长，而双面模组渗透率也会每年增加10个百分点，预测会为光伏玻璃需求带来56%的增长。大和续指，预测环球光伏玻璃需求2019-21年将分别上升18%、13%及14%，福莱特玻璃将持续受惠，其市场占比将由20%提高至29%。另外，大和指出现时福莱特玻璃估值严重被低估，其估值正在追赶同业，认为现时是收集股票的好时机。

　　里昂：维持光大绿色环保（01257）“买入”评级 目标价降至8.1港元

　　里昂发布研报称，维持光大绿色环保（01257）“买入”评级，目标价自9.1港元下调至8.1港元。光大绿色环保危险废料处理业务发展较预期慢，降2020年及2021年盈利预测分别为7%及14%。

　　报告指出，光大绿色环保表示将会重新专注于危险废料处理，2020年后将停止扩张其生物质综合利用业务。该行指由于危险废料处理服务供应短缺，推动相关费用上升，由于盈利质素改善，相信市场将视有关策略为正面讯息。

　　里昂：重申敏华（01999）“买入”评级 升目标价至6.9港元

　　里昂发布研报称，予敏华控股（01999）重申“买入”评级，目标价由6.3港元升至6.9港元。

　　该行指出，公司2020上半财年经营现金流逾10亿港元，容许公司减债、回购、派息并支持资本开支，2020财年其资本开支预算为7-8亿港元，并预计2021-22财年将有所减少。该行对其盈利预测大致不变，上半年公司线上销售同比增100%，而双十一也将成下半年的增长引擎，相信2020财年大陆地区销售也可维持双位数增长。

　　报告表示，虽然预计北美全年销售也有机会呈下跌，但相信下半年将较上半年表现有所提升。

　　大和：上调工行（01398）目标价至7.2港元 升至“买入”评级

　　大和发布报告称，将工商银行（01398）目标价由6.6港元升9.1%至7.2港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

　　该行表示，工行透过其领先的贷款和存款定价能力，预计2020年的净息差（NIM）表现将超过同行。该行预计，工行在2020-2021年净息差收缩3-4个基点，但其他内银或收缩6-10个基点，原因是工行维持贷款收益率的平均贷款期限，新的中长期贷款占上半年总贷款的66%，比同业高10个百分点。由于工行自2013年一直在使用旧的贷款市场报价利率（LPR），因此新LPR政策出台的影响可能有限，加上企业贷款需求稳定及存款成本控制的优势。

　　该行称，预计成本效益比率（CIR）持续下降和信贷成本高企，预测2020-21年工行的扣除拨备前之溢利（PPOP）和收益分别稳定增长7%-9% 和 6-7%。

　　大摩：予石药集团（01093） “增持”评级 目标价25港元

　　大摩发表报告表示，国家组识药品集中采购和使用联合采购办公室公布潜在将35种药品纳入，包括白蛋白紫杉醇（albumin-bound paclitaxel），令市场感到意外。

　　该行指，内地公立医院被允许可提交2018-19TD程序的各品牌的数量及价格，但由于白蛋白紫杉醇目前并不在国家医保目录（NDRL）内，内地医院不会上报大量采用白蛋白紫杉醇。但无论如何，由于现时白蛋白紫杉醇有机会被纳入国家医保目录，即相关集中采购将会有机会开始履行，但该行目前仍不确定会否落实至此阶段。

　　该行表示，石药（01093）、恒瑞医药、Celgene/BeiGen为内地三大白蛋白紫杉醇的的产销商，而齐鲁医药近期亦获得相关允许，该行不确定齐鲁医药否有资格参与竞投，若有四间药厂去争取三间中标者，相信会构成药品降价压力。石药旗下克艾力（Keaili）（注射用白蛋白紫杉醇）今年第三季销售5亿人民币，管理层指引预计其于明年销售额介于25至30亿人民币，至今年9月的市场份额为48%。假如上述药品获纳入集中采购，将会对相关指引构成下行风险。

　　该行预计石药于2019年至2021年收入各为225.2亿、271.38亿及307.19亿人民币、预计2019年至2021年经调整净利润预测各37.92亿、46.18亿及56.19亿人民币，予其“增持”评级及目标价25港元。

责任编辑：马婕