盘中突迎在线教育重磅利好 教育股为何“按兵不动”

　　9月30日盘中，沉寂多时的教育板块迎来了一项重磅消息：教育部等十一部门联合印发《关于促进在线教育健康发展的指导意见》。《指导意见》强调，要构建扶持在线教育发展的政策体系。

　　《指导意见》提出：一是完善在线教育准入制度，建立规范化准入体系。二是强化基础设施建设，推动现代信息技术在教育领域的规模化应用，加快建设教育专网，到2022年实现所有学校接入快速稳定的互联网。三是落实财政支持政策，指导各地完善政府购买优质在线教育资源与服务的相关制度。四是鼓励金融机构开发符合在线教育特点的金融产品，利用多种融资渠道，支持在线教育发展。五是完善在线教育知识产权服务体系，建立公平竞争的市场秩序。

　　事实上，早在8月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议上，在线教育的发展就提上了日程——为满足群众教育服务需求、推动优质教育资源共享、更好惠及边远贫困地区、增进教育公平。会议确定：一是推进“互联网+教育”，鼓励符合条件的各类主体发展在线教育，为职业培训、技能提升搭建普惠开放的新平台。二是加快建设教育专网，到2022年实现所有学校接入快速稳定的互联网。支持面向深度贫困地区开发内容丰富的在线教育资源。三是强化监管，切实保护群众权益。

　　在线教育是怎样的行业？为何会成为近来频繁提及的“关键词”之一？

　　在线教育赛道拥挤

　　单就在线教育而言，其发展可以追溯到互联网发展初期时的各种远程教育，网校，教育类门户站。近年来，随着有关部门对线下培训机构的严管整顿，线下机构的合规经营成本上升，扩张和增长难度加大。在线教育在一定程度上填补了空缺。同时，在线教育基于互联网的特有优势也使该领域前景得到看好。 

　　将线下培训移至线上，带来的最直接的优势是，在提高便利性的同时降低培训价格，吸引更多学生。针对部分采用机考形式的考试，在线培训提供了操作更便捷、仿真度更高的学习体验，提高培训质量和效率，这也是近年来在线教育发展势头如火如荼的原因之一。

　　目前在线教育产品在各个细分领域全面开花，具体可以分为模式、阶段、体制内外等多个维度，且市场参与主体众多，可分为纯在线教育公司、传统教育公司以及互联网公司三大阵营。诸多在线教育企业同台竞技，市场竞争也就尤为激烈。

　　K12赛道上，以今年暑期为例，包括好未来、猿辅导、作业帮在内的数家在线教育机构纷纷打出暑期招生“组合拳”。此外，各家机构均采用多渠道营销，分线上线下进行广告投放，范围遍布机场、火车站、公交站、电视剧、微信朋友圈、自媒体短视频等。

　　据亿欧网讯，近十家在线教育公司在暑假期间市场营销投入合计高达40-50亿元，其中学而思网校的市场投放达10亿元左右，猿辅导及作业帮约为4-5亿元。在线教育赛道竞争加剧，各大公司市场营销投放明显增加。 

　　国金证券研报显示，在线教育首先是互联网行业，其次才是教育行业，呈现高垄断性和马太效应。未来2-3年伴随在线教育赛道高投入流量争夺战的持续推进，行业有望进一步整合，最终大概率只能存活2-3家巨头，形成行业垄断。

　　教育股“按兵不动”

　　尽管在线教育的前景相对于传统K12教育来说还是比较明朗的，然而，这个赛道的发展并非一帆风顺——从去年年底以线下机构要求同步规范线上机构以来，已有四份关于在线教育的规范政策出台。今年7月，教育部等六部门印发《关于规范校外线上培训的实施意见》，对在线教育的课程内容、教学安排、教师资格证等都作出了详细规定，在线教育企业野蛮生长的阶段彻底结束，行业整合和洗牌被进一步推动。

　　这似乎也解答了今日为何教育部发布重磅消息，而教育板块却颇显兴致寥寥——一方面，政策对在线教育的方式体现支持态度，但基本顺延了此前国常会上确定的政策，没有特别超出市场预期；另一个方面，此前监管收紧趋势未改，资本大环境承压，加剧了行业的洗牌速度。此外，整个大市笼罩着国庆节前氛围，交投相对萎靡，教育股或也受此影响。

　　（图：港股部分教育股）

　　整体来说，在线教育对于促进教育事业发展、满足市场对优质教育持续增长的需求的巨大潜力不可小视。在线教育行业的后续发展还是十分值得关注的。

　　目前，有关于在线教育的上市公司具体包括新东方在线、51talk、尚德机构、英语流利说、跟谁学、正保远程教育6家公司，基本所有在线教育公司都选择在美股和港股上市。

　　近期在线教育公司最新财报均已披露：51talk、流利说均实现2019第二季度净亏损收窄，跟谁学实现同期扭亏为盈，其中K12相关业务营收与培训人次的增速亮眼，新东方在线相关业务营收同比增加80%，付费人数同比增加188.3%。

　　总体看在线教育净亏损在逐步收窄，盈利表现有所好转。而此前的监管政策已经落地，烧钱模式难以为继，主要利好龙头，港股新东方在线，扭亏为盈的跟谁学，以及在线教育龙头好未来等值得关注。

　　另外，今年有望成为教育信息化2.0政策落地元年，新需求带动行业规模提升。重点关注标考更新周期启动，相关产业景气度不断提升。有关于此次《指导意见》中亦提及有关于教育信息化，同时也利好一批A股公司：首先利好中小学信息化龙头公司视源股份、其余鸿合科技、新开普、科大讯飞、佳发教育、拓维信息、立思辰、三盛教育、三爱富等。

责任编辑：张海营