小摩：中教（00839）收购四川独立学院反映强劲执行力 评级“增持”
中教控股（00839）于昨日（25日）收市后宣布斥资10.1亿元人民币收购位于重庆的四川外国语大学重庆南方翻译学院，小摩发表研报表示，此次收购反映了中教强劲的执行力，并有助提升公司价值，予其“增持”评级，目标价为19港元。
报告指出，目标院校仍可容纳多42%的学生，自本学年起，中教的学费将可增至每名学生1.5万至1.6万元人民币，现时重庆独立学院的学费上限为每名学生1.6万元人民币。小摩估计，随着民办教育促进法调整，未来有关学费上限可能取消，令公司有望提升学费空间。
报告又称，这次收购让中教得以将进入另一重要战略区域重庆，重庆是全球人口最密集城市之一，但却缺乏优质高等教育资源，市场潜力巨大。
另外，中教控股管理层于电话会议上重申公司计划每年进行2-3项收购，这次收购已是今年第二宗，中教将从营运现金流和较早前的可兑换票据融资中，取得收购所需资金。
交银国际：内地公布首批鼓励仿制药目录 首推“买入”石药集团（01093）
交银国际发表报告表示，国家卫健委联合四部委发布《第一批鼓励仿制药品目录建议清单》，主要包括国内专利到期或即将到期，但尚没有企业主动申报、提出注册申请，且临床供应短缺的药品。34个药品中包含艾滋病药物利匹韦林、阿巴卡韦，以及罕见病药物波生坦、曲前列尼尔。
据此前方案，纳入目录的药品将被授予优先审评资格。交银国际认为，首批鼓励仿制药品目录囊括多种重大疾病、罕见病药物，对参与竞争药企的研发、创新能力提出了更高的挑战，差异化的仿制药生产将逐渐成为市场主流。
交银国际称，继续看好拥有创新研发能力，以及丰富新药管线的公司，首推“买入”石药集团（01093），并推荐药明生物（02269）、三生制药（01530）和中生制药（01177）。
野村：唐山水泥减产利好中国建材（03323） 吁“买入”润泥（01313）及海螺（00914）
根据中国水泥行业大型水泥信息平台的资料，唐山及河北省几家水泥公司遭地方政府勒令停产，以应对污染问题，估计停产将延续至7月份。野村发表报告称，考虑到宽松政策和减产的影响，该行维持对内地水泥业正面的看法，继续给予华润水泥（01313）及海螺水泥（00914）“买入”评级，目标价分别为9.8港元及53.7港元。
报告引述资料称，唐山及北京的水泥公司已调高水泥价格每吨20元人民币，或约4%至5%。野村估计，当减产延续7月份时，华北的水泥价格将进一步上扬。另外，野村中国经济研究组预测，内地固定资产投资于19年度将增加7.9%，增长加快或可刺激今年余下时间的水泥需求。
野村相信，作为河北第三大水泥生产商兼拥有约4.8%市占率的中国建材（03323）将因减产而得益，野村维持对中国建材“中性”的投资评级，目标价为6港元，估计因减产造成的供应缺口，对中国建材的股价将有正面的影响。
德银：首予宝龙地产（01238）“买入”评级 目标价5.12港元
德银发表研究报告，首次覆盖宝龙地产（01238），予其“买入”评级，目标价5.12港元。此次评级主要基于宝龙在长三角区域的优质土储资源以及商业、酒店等自营产业的良好表现。
报告指出，宝龙是长三角一体化战略加速升级的关键受益者。宝龙目前在长江三角地区的土储约占总土储的70%，其中12%位于上海，9%位于宁波，8%位于杭州。机构估计宝龙目前的土储可提供约2800亿元人民币的可销售总资源（包括未结销售），可支持年45%的强劲销售增长。
该行还称，宝龙商业、酒店等自营产业表现良好，其20%的租赁复合年增长率让市场相信，在19-21年将继续保持较高的收益增长率。宝龙目前拥有39家商场和17家酒店，计划到2021年，扩展其自营产业达到61家购物中心和28家酒店。预计19-21年，公司将继续保持租金收入约20%的复合年增长率，约30%的盈利复合年增长率，以及10-17%的股息收益率。
大和：嘉里物流（00636）年内售两货仓收益或达20亿港元 维持“买入”评级
大和发表研究报告表示，嘉里物流（00636）的管理层称对市场持谨慎乐观的态度，但预料2020年市场能见度将较低。该行维持公司的目标价15.5港元，以及“买入”评级。
大和表示，公司管理层指出，当前经济环境并未降低消费，只是将全球的物流由中国转移至其他国家。不过管理层警告，香港零售销售放缓，可能将对业务增长带来风险，因而对市场前景审慎乐观。公司又预计，今年物流市场的形势将会转好，但仍需要保持观望，直至明年G20峰会后有更多资讯作判断。
该行还称，公司今年将出售位于柴湾及沙田两个货仓，总价将达36亿港元，估计收益将达20亿港元，而30%收益将以特别息的方式回馈股东，预计派发特别息或高达6亿港元。
大和：升维珍妮（02199）目标价7.3%至5.9港元 评级维持“持有”
维珍妮（02199）公布2019年度业绩，大和发表报告称，将维珍妮的目标价由5.5港元调高7.27%至5.9港元，但维持“持有”投资评级。该行称公司折旧费用高令毛利增幅逊预期，另指出公司虽已在复苏轨道上，但大部分利好因素均已反映在股价上，认为市场平均预期过高。
大和表示，公司过去2年来在越南扩充资本，继当地工厂D及E会于年内投产，及公司降低深圳资本投入及产出指标，该行预计，2020年度会是公司资本支出的高峰期。只要公司于短期内没有额外投资资本，公司于2019至2020年度，利润会持续改善；于2020年度，公司的资本支出指引会下降35-40%，同时现金流会有一定程度的改善。
另外，该行预期，维珍妮2020年度毛利率会有所改善；继早前改善客户组合，及扩大越南生产设备规模，预计2019年下半年度，公司毛利率仍会增长1.3%。
该行还称，基于公司毛利回调速度较预期慢，故下调对维珍妮2020年及2021年度每股盈利预测6-9%，基于18倍预测市盈率不变。此外，大和强调要留意公司扩张速度过快及越南资本的海外支出风险。
花旗：汽车板块最快可于9月底开始复苏 行业首选比亚迪（01211）
花旗发表研究报告表示，中国汽车股股价已反映6月零售数据强劲的因素，建议投资者现时出售股份以锁定利润。该行认为，若未有任何刺激政策出现，汽车板块最快可于9月底开始复苏，维持比亚迪（01211）为行业首选，紧接看好华晨中国（01114）、北京汽车（01958）及汽车零件制造商。
花旗分析师预料，7月乘用车保险零售额将下跌17.7%、8月跌13.5%，而9月则减少8.7%，令汽车制造商今年下半年盈利或被下调，2020年估值也面对压力。该行相信，只有新能源汽车及豪华汽车板块于2020年前有最佳的增长可见度。
野村：料中移动（00941）在5G投资周期有持续性增长 维持“买入”评级
野村发表研究报告称，中移动（00941）昨日（25日）在其举行的“5G+”推出活动时表示，计划今年在中国建设超过5万个5G基站，为超过50个城市提供5G商用服务。该行认为，中移动在建设基站及覆盖城市的数目都优于之前的指引，符合该行预期。
野村表示，虽然5G基站的数目增加，但未必会导致中移动的资本开支大幅增加，主要由于电信商能从基建分享中得益，以缓和资本开支压力。野村继续维持中移动“买入”投资评级，目标价100港元。
该行还称，中移动董事长杨杰表示，将在2020年把5G网络扩展至所有地市，该行估计有290个城市，而集团又称5G智能电话能在7月开始提供给顾客。该行认为，中移动在5G投资周期中能拥有持续性的增长，也能带动网络设备及基建服务的需求，能为相关设备商带来正面影响，如中兴（00763）及中铁塔（00788）。
野村：看好维珍妮（02199）毛利率前景 升目标价至7.3港元
野村发表研究报告称，维珍妮（02199）全年净利润表现逊预期，销售则大致符合预期，该行看好公司毛利率前景，上调投资评级至“买入”，目标价由6.3港元调升至7.3港元。
野村表示，对维珍妮毛利率前景看法正面，相信随着其越南厂房的贡献提升，毛利率将得会得到改善。维珍妮管理层称，现时越南厂房产能占总收入约为60%，预计至2020财年占比将增至80%。该行预期，2020财年有效税率或会降至15%，21-22财年更有机会进一步降低，相信有利维珍妮改善盈利能力。
报告还显示，野村将维珍妮20及21财年的盈利预测下调7%及11%，以反映其19财年盈利表现逊预期。该行相信，公司20财年收入增长有望重新加速，主要是由于功能性运动产品增长快。该行还预期，公司19-22财年的毛利率可以提升2.5个百分点至24%，因其减少低利润产品订单，以及越南厂房的贡献上升。
瑞银：首予中升控股（00881）“买入”评级 目标价25.3港元
瑞银发表研究报告称，中升控股（00881）作为行业领导者，相信高端汽车细分市场将比整体乘用车行业对市场疲软更具抗御力，继续看好其长期发展前景，并首予其“买入”投资评级，目标价25.3港元，更为该行行业首选股。
瑞银表示，去年汽车经销商在乘用车的销售表现疲弱，加上切换国六排放标准，预计今年销售情况与去年类似。该行又称，随着低端汽车品牌及小型经销商的退出，有助经销商整合加速。
责任编辑：白仲平
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
