最被看好十大港股：中金看好金价潜力金属股荐招金

　　中金：看好金价上涨潜力 金属股荐中铝（02600）及招金（01818）

　　中金发表研究报告，建议在金属股中，可以关注中国铝业（02600）、招金矿业（01818）等，前者给予“中性”评级，目标价3.1港元；后者给予“推荐”评级，目标价8.7港元。

　　中金表示，预计基准情形下美联储下半年降息1次25个基点以对冲需求压力，并带动全球货币政策开启宽松周期，因宽松周期中欧央行、日本央行宽松空间不及美国，美元继续上行空间有限，加上下半年全球经济增长下行风险增大，而意大利财政、英国退欧等不确定性因素升温，黄金配置价值将凸显。此外，2019年全球最大金矿Grasberg减产可能带动全球矿产金小幅下降，看好金价上涨潜力。

　　报告还称，在电解铝方面，3月中旬以来，国内铝现货库存累计下降36%至112万吨。铝需求端受宏观影响相对有限，仍将维持45%左右的增长，供给由于行业盈利普遍偏低，新增产能投放力度将持续低于预期。受安全、环保因素和铝土矿区域性紧缺影响，国内氧化铝价格近期显著反弹，下半年煤价下行空间不大，铝价具备成本支撑，未来走势需关注需求和库存变化。

　　大和：料国泰（00293）今年增长强劲 目标价16港元吁“买入”

　　国泰航空（00293）昨日公布5月份数据，大和发表研究报告称，虽然“十一黄金周”的长假期为日本市场带来强劲收益增长，但行业竞争激烈仍为载客量带来压力。该行预期，国泰的载客量改善及其稳定旅客，19年将有强劲增长。大和予其“买入”投资评级，目标价16港元。大和表示，国泰5月份载客量（RPK）同比上升7.8%，首5个月RPK累积增长至6.2%，而乘客运载率同比上升0.9个百分点至82.9%。

　　美银美林：重申奥园（03883）“买入”评级 升目标价至12.2港元

　　美银美林发表研究报告，重申奥园（03883）“买入”评级，主因业务快速增长及估值吸引，城市更新计划也是推动增长的动力，短期催化剂是中期核心盈利增长相信会高于全年增长预期，因偏向于今年上半年将项目入账。

　　此外，该行将公司目标价上调8%至12.2港元，以反映上调2019至20年盈利预期，以及更高的合约销售和利润前景。该行另指出，虽然今年股价表现强劲，不过进行配股集资的风险仍然温和，因目前市盈率估值仍较低。

　　报告还称，公司首五个月的合约销售升35%至383亿元人民币（下同），平均每平方米价格升29%至1.38万元，预期6月份的表现也基本一致，预期上半年销售额可达到全年销售目标至少45%。公司于首五个月斥150亿元作收购，平均成本为每平方米3000元。

　　野村：予中联重科（01157）“买入”评级 目标价6港元

　　野村发表研究报告，予中联重科（01157）“买入”评级，目标价6港元，相当于市账率1倍。报告指出，在去年盈利增长52%后，该行相信公司今明两年仍可有35%及18%的盈利增长，主因宽松的政策及环保规例可造就强劲需求，相信资产减值的风险可显著减低，因应收账质素改善，相信公司可以继续有重估空间，尽管其股价已于过去1年跑赢恒指70%。

　　该行表示，预期起重机和混凝土机械付运量会于今明两年持续增长势头，得益于内地政策因素，而有关产品占今年公司毛利80%，故公司会是主要受惠者之一。公司应收账的坏账准备比例为21%，但该行认为是基于公司保守的会计政策，实际坏账额对坏账准备总数在2018年只占5%，接近2011年来历史低位，在应收账质素改善迹象下，相信可以消除市场对其减值拨备担心。

　　野村：对周大福（01929）销售及利润率前景乐观 重申“买入”评级

　　野村发表研究报告称，对周大福（01929）最近的销售表现和利润率前景感到乐观，重申“买入”投资评级。报告指出，周大福管理层透露，继今年4-5月份，内地同店销售增长逾10%后，6月至今一直维持强劲的销售动力，而黄金产品也有双位数增长，珠宝镶嵌首饰则获高单位数增长。

　　该行表示，管理层对明年度的利润率依然感到乐观，由于集团在内地表现较佳，毛利率高于香港市场，而集团高获利的产品系列如HUA和T Mark销售也强劲。野村还称，公司管理层预期于明年财年尾HUA系列将会占总黄金产品销售额的20%，同时预料派息率会维持在50%至80%之间。

　　小摩：现为买入内险股良机首选财险（02328）、平安（02318）和国寿（02628）

　　摩根大通发表报告称，内地寿险股迄今跑赢恒指一成，因寿险公司产品整合，推动业务改善，不计中国平安（02318），内险股估值更贴近过往低位。该行认为，现在是买入内险股的良机，因险企销售复苏，加上承保负面因素短期内已大部分反映，再加上A股回购，也对股价有支持作用。

　　报告显示，内险股中，小摩首选中国财险（02328）、中国平安和中国人寿（02628），目标价分别为12.2港元、120港元、41港元。

　　招银国际：吁“买入”中国人寿（02628）目标价20港元

　　招银国际发表研报，吁“买入”中国人寿（02628），目标价20港元，17.4港元止损。报告指出，由于股市初步回稳，内地保险股之投资收益前景也随之改善。该行对中国保险业的增长前景保持乐观，称上月底财政部发布了税收优惠政策，保险企业在应税收入中可抵扣更大比例的手续费和佣金支出，措施有利险企利润释放，其中寿险企业的保障型产品业务料可稳健增长。

　　该行表示，中国人寿经过多年业绩疲弱后，业务正出现根本性的改善，例如产品组合优化和代理人队伍增长。首年期交保费占比在一季度上升至98.97%，保障型业务发展迅速，个险代理人数环比增长6.8%至153.7万，代理人队伍更有生产力、更有能力销售保障型产品。

　　大和：升信置（00083）评级至“买入”维持目标价15.9港元

　　大和发表研报称，在现时环境下，信和置业（00083）相对吸引力提升，预计受推售观塘裕民坊重建项目“凯汇”支持，19财年的每股派息有望增加，将其投资评级由“优于大市”调升至“买入”，维持目标价15.9港元不变。

　　大和表示，留意到信置近数月出售停车场、零售物业等非核心资产，估计相活动为信置带来大约10亿港元。该行预计，信置仍有价值大约150亿港元的非核心资产可以出售，包括8000个车位及中央广场等。

　　此外，该行将其19财年每股盈利预测下调24%，将20-21财年的每股盈利预料上调1-6%。大和相信，观塘项目“凯汇”至今为信置贡献超过100亿港元，并带动其净现金增至超过300亿港元。该行将19-21年每股派息预测上调3-4%，预计其19财年收益率约为4.3%。

　　大和：料因收购扩张获强劲收入增长重申雅生活服务（03319）“买入”评级

　　大和发表研究报告称，雅生活服务（03319）主动扩张规模且社区增值服务正在增长，该行重申其“买入”投资评级，并维持目标价15.7港元，但表示随着扩张，预计物业管理利润将有下行趋势。

　　大和表示，雅生活期望今年在管面积能增加70平方米，而合约面积能增加100平方米。此外，雅生活在今年已加速收购，当中收购的3所物业管理公司已为在管面积贡献45.5平方米。

　　社区增值服务方面，雅生活期望，在这类服务渗透率仍低的情况下，今年的收益能继续维持强劲增长达最少50%，该行相信毛利率能维持高增长，而社区务业管理服务也能获得较高利润率。

　　不过，该行指出，由于雅生活收购方向更主动，加上获取更多第三方项目（非雅居乐及绿地目），导致利润率较低，故今年物业管理利润或下跌，但公司加速扩张，仍看好公司19-21年的收入有强劲增长。

　　瑞信：香港地产股胜收租股首选恒地（00012）及新世界（00017）

　　瑞信发表研究报告，首予香港房地产市场“与大市同步”评级，并表示相较于收租股，更看好地产股，首选恒地（00012）及新世界（00017）。

　　该行指出，香港地产股股价积弱，并已计入5%的楼价跌幅（相比之下，该行预期今年下半年楼价会持平，明年有3%的增长），相信未来流动性增加、新楼去化率令人满意和销售增长可见性提高，都有助刺激股价。相反，写字楼租金增长温和，零售销售表现限制收租股的发展。

　　该行又称，短期宏观经济影响楼市的表现，因供应紧张而需求强劲，对香港楼市未来5年展望正面。受联储局倾向减息的立场影响，楼价有潜在上升空间。至于写字楼方面，今年甲级写字楼的租金增长预期会保持温和在1.5%，而2020年甚至有下跌3%的可能性，主因需求减弱而供应增加所致，但仍看好港岛东，认为其基建改善和租金具吸引力。该行还预期今年高端零售租金持平，明年会跌5%。

责任编辑：白仲平