大和：料盈利将恢复 予招商局港口（00144）“买入”评级
大和发表研究报告称，招商局港口（00144）上星期公布5月份营运数据，其吞吐量同比下跌2.4%，其中海外港口吞吐量不佳。不过，该行预期，招商局港口今年内盈利能恢复，受强劲股息率支持，股价跌幅有限，并予其“买入”投资评级。
大和：料营运数据继续改善 予国航（00753）“优于大市”评级
大和发表研究报告称，中国国航（00753）上周公布5月份营运数据，该行认为国航在旅客及乘客收益率方面，未来数季会继续改善。该行予其“优于大市”的投资评级。
大和表示，中国国航5月份旅客周转量同比增长8.3%，主要由所有航线的改善带动。客运运力投入则同比增长5.5%，平均客座率为80.1%，同比下跌0.9个百分点。
瑞信：料友邦（01299）为内地市场开放主要受益者 升目标价至98港元
瑞信发表报告称，中保监早前表示，将继续开放内地保险市场。该行相信开放外资全资持有保险机构的机会增加，有助友邦（01299）在内地扩大业务版图。该行相信友邦为主要得益者，将可维持其于内地市场的优势，认为目前市场仍低估友邦于内地的发展潜力。
报告指出，内地进一步开放保险市场后，友邦于2021-2031年间将每年增加一个城市的业务覆盖，预计期间新业务价值增长年复合增长率可超30%。因此该行上调友邦目标价，自89.9港元升至98港元，评级维持“跑赢大市”。
汇丰：盈利胜预期 维持大家乐（00341）“买入”评级 目标价28港元
汇丰发表研报，维持对大家乐集团（00341）目标价及评级，分别为28港元，评级为“买入”。该行称，大家乐日前公布截至今年3月底止全年业绩，股东应占溢利升29%至5.9亿港元，较该行预期高17%。店铺合理化策略令其收入接近持平，但毛利率受惠于原材料成本及租金下降，以及严控员工成本，而行政成本及及减值费用下降，也有助盈利增长。
展望来年，该行相信大家乐会更关注网络扩张，这将令收入增长加快。集团在业绩报告中提到，计划在未来数月在香港开设7间新店，内地方面则会积极于广州及深圳开设新店，而2019/2020年度计划整体增设20间新店。该行表示，最新的报告强化了该行原有的观点，即大家乐拥稳定的业务，并相信其可受惠于大湾区的扩张。
此外，该行上调大家乐2020年及2021年的每股盈利预测，分别上调7%及4%，以反映较高毛利率的预期，不过预测未计入国际财务报告准则（IFRS）第16号或带来的潜在影响。
大和：料内险6月保费持续复苏 国寿（02628）将扭转跌势
大和发表研究报告称，国寿（02628）、平安（02318）、太保（02601）及新华保险（01336）公布了5月份保费数据，月内总寿险保费同比升2.3%，首5个月则升6.7%。以5月份数据计算，升幅最大的是平安的13%，紧随为太保的10%、新华的9%。不过，国寿则因为续保保费减少，令月内保费跌14%。
大和认为，次季内险股的保费会持续温和复苏，但个别公司会因为基数效应，令个别月份的保费数据受影响。不过，该行了解到最少有一间内险公司6月份以来的数据正展现高增长，扭转弱势。
该行相信，随着基数效应消退，国寿6月份保费将复苏，整体内险保费于6月份也会继续稳定增长。而新华保险推出了针对儿童的健康险产品，也会于本月份继续加强相关产品。
中金：料阿曼湾油轮事件短期带动运价升 推荐中远海能（01138）
中金公司发表报告称，阿曼湾油轮遇袭事件短期可能带动油轮运价上涨，予中远海能（01138）“推荐”评级，认为其外贸油运具有弹性，而且液化天然气业务能提供稳定盈利；另外，该行也关注招商轮船（601872.SH）。
中金预期油价上涨，短期货量将会上升，同时也有机会对航线造成影响。该行表示，阿曼湾油轮遇袭事件短暂影响有效运力供给，预计油运运价将从淡季底部反弹，但中长期影响则有待观察，因如果事态严重到霍尔木兹海峡被封锁，减少的货量将对原油运输需求造成严重负面影响。
大和：上调日清食品（01475）目标价至5.44港元 维持“买入”评级
大和发表研究报告，上调日清食品（01475）目标价，由4.65港元升至5.44港元，维持“买入”评级。大和表示，日清业务现覆盖中国逾60个城市，其目标是今年收入达双位数字增长（以当地货币计），由于公司继续在中国南部及东部寻找自然增长，因此对其能达成目标持乐观态度。该行相信，在加强核心品牌组合及推动杯面产品下，公司将继续扩展业务至北部及西部。
报告还指出，该行在中国南部的实地研究发现，日清今年第二季的库存水平健康，优质即食面业务的也正面。而谷物麦片已在一些地区展开销售，但生产有待增加，该行相信其贡献将会上升，另对其长远扩张生产持正面看法。
此外，该行还称，香港方面，6月初日清行政总裁曾提到有计划提升出厂价格，为十年以来首次加价，以舒缓成本上升带来的利润压力。不过，详情如加幅、涉及产品及生效时间仍未公布。该行预计，一旦落实措施，对日清在香港即食面市场的领导地位有利。基于其继续优化产品组合，大和调整了对日清2019年至2021年的预测4%。
信达国际：吁“买入”山东黄金（01787） 目标价21.55港元
信达国际发表研报称，建议“买入”山东黄金（01787），短线目标价21.55港元。报告指出，该行看好该股，主要因为集团为国内最大黄金生产商，2017年总黄金产量达到94.49万安士，占国内总产量6.9%。按销售额分布，集团黄金业务比例达到100%，比招金（01818）86%的占比高。集团自2003年在上交所上市以来产量增长强劲，其黄金生产量复合增长率达到20%。
此外，估值方面，报告称公司现价相当于2019年12.4倍EV/EBITDA，低于大中华区金矿股同期14.9倍估值，同时H股较A股折让100%，有利于吸引资金买入。随着市场对其认知度提升，加上集团营运状况较同业佳，估值可获向上重估空间。
招银国际：予兑吧（01753）“买入”评级 目标价6.35港元
招银国际发表研报，予兑吧（01753）“买入”评级，目标价设定为6.35港元（分别等同于19/20财年15.8倍/10.6倍市盈率），基于广告行业平均10%的折扣，并考虑到市场价值较小以及SaaS的不确定性。
该行表示，对兑吧的高速增长持乐观态度，得益于其庞大的用户群和创新的运营能力。预计公司18-21财年的营收/净利润年复合增长率将达45%/56%，基于互动广告增长，电子商务和分销应用需求强劲，以及saas货币化。
报告指出，兑吧以创新的工具和大数据分析为驱动，凭借出色的互动广告解决方案脱颖而出。该行预计，随着互动广告的日益流行，公司将继续在媒体连接（如电子商务）和进入二线城市方面做进一步努力。预计公司18-21财年广告收入年复合增长率将达41%，占19财年总收入的95%（18财年为98%）。
该行还预期用户管理SaaS通过数据集成、分析和交叉销售与兑吧广告产生强大的协同效应。此外，该行对SaaS的收入贡献潜力持乐观态度。预期SaaS能够从不断增长的ARPU以及线上线下业务客户中获得初步的盈利成果。该行预测SaaS将在19/20/21财年贡献4%/8%/11%的收入。
瑞银：升中海油（00883）评级至“买入” 目标价16.3港元
瑞银发表研究报告称，对中海油（00883）的投资分析是基于以下因素：油价杠杆、稳固库存置换有助长线生产，以及强劲的自由现金流和派息往绩。加上近期原油价格下跌，中海油股价也从4月的约15港元新高下跌了约20%，相信股价已反映布伦特油价长线跌至每桶57美元的水平。
该行认为，若中海油上半年确认强劲的盈利业绩及8月底前派息，均可作为正面催化剂。现时股价疲弱反而是入市良机，故将评级由“最新”升至“买入”，维持目标价16.3港元。
责任编辑：白仲平
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