大和：瑞声进入转折期忧竞争加剧目标价48.2港元|瑞声_新浪财经

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格隆汇3月25日丨大和发表研究报告表示，瑞声(02018.HK)去年第四季业绩逊于预期，反映iPhone销售疲弱及市场竞争激烈的影响，相信受市场竞争及规格提升空间有限影响，iPhone业务或会转差，对盈利前景带来压力，该行预计今年为瑞声的转折期，对安卓客户乐观，但iPhone业务的风险增加，维持｢持有｣评级，目标价48.2港元。

大和指，虽然今年首季瑞声业绩表现或疲弱，但公司对安卓客户仍正面，但预计面对平均售价､利润的压力，因iPhone业务面对来自同业Luxshare的竞争加剧。

虽然该行预期瑞声自今年第二季业务将可持续复苏，但估计今年营运利润将按年下跌19%，而毛利率则由去年32.7%降至34.7%。该行并将瑞声2019至2020年每股盈利预测下调1%，以反映更审慎收入假设。