大摩：下调正通汽车(01728.HK)目标价至4.6港元评级“增持”|正通汽车_新浪财经

格隆汇11月2日丨摩根士丹利表示，正通汽车(01728.HK)的库存结转天数由上半年的44日下跌至目前的约30日，受惠于豪华汽车销售于第三季反弹。然而，旗下主要品牌的新车销售毛利率则在第三季录得下跌，例如宝马汽车第三季的毛利率下跌至4%，Audi的毛利率下跌至约2%等。汽车金融业务的税前溢利及税后溢利在今年首九个月分别达到4.65亿元及3.5亿元，意味第三季的税后溢利录得1.25亿元。

看到自第三季起汽车金融市场因为融资成本下降而开始放松，管理层预期汽车金融业务的税后溢利将会在今年达至6亿元。大摩将公司2018至2020年的盈利预测分别下调8%、10%及9%，主要是由于预计其新车销售的毛利率将会下降，目标价由原来的6港元下调至4.6港元，维持其“增持”投资评级。

正通汽车(01728.HK)收报3.97港元，涨5.87%，成交9083.75万港元，最新总市值97.43亿港元。