来源:华盛VBKR
招股书,是企业对外讲故事的第一份演讲稿,作为投资者,我们非常有必要去了解它,毕竟,连“故事”都讲不好,谁敢投资呢!
先来看看招股书的官方解释:
一、招股书是什么
招股书,又称招股说明书或公开说明书,是股份有限公司在发行股票时,就发行中的有关事项向公众作出披露,并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。
很简单,就是告诉大家我要上市了,快来买我的股票!对于打新股民来说,机会来了,打新选股是关键,选到好股才能尽可能地避免破发,那么,如何选股?会看招股书就非常重要啦~
二、招股书的结构
正式的招股书目录,通常多达四五百页,为了“申购 or 不申购”去通读显然不太现实,尤其是对于毫无财务基础的人而言,更是难以下手。
这么多信息,怎么看呢?今天就教大家快速读懂招股书,从上面这10点了解公司业务现状和未来发展前景,并抓住打新重点关注指标保荐人、绿鞋、基石投资等。
三、招股书的重点
The first,从招股书前几页,每家券商都会整理出最最基本的信息,像招股日期、中签日(暗盘)、上市日期、发行价格、发售数量、市值以及保荐人。
保荐人,类似上市推荐人,从公司计划上市一直陪伴至公司上市,帮助拟上市公司撰写招股书,向港交所提交申请版本招股书,答复港交所的问询,是决定公司能否顺利上市的关键。
不用说,业绩好的保荐人肯定更受青睐,上市后还等他护盘呢。可以在阿思达克http://www.aastocks.com/sc/ipo/mainpage.aspx(记得收藏网址噢~)找到保荐人比较,查看他们的新股保荐战绩。
保荐人一般同时担任账簿管理人(承销商),但是账簿管理人不仅仅包括保荐人,还包括其他投行。
上市后,账簿管理人将是稳定市场商即绿鞋机制执行人,进入股票市场购买(或者出售)股票以稳定价格,使其股价在上市初期处于正常水平。
了解完新股的基本信息,我们就要正式开始招股书的要点了:
01
概要
要全面了解一家上市公司,可以从阅读概要开始。概要是缩减版的公司业务情况、风险因素、财务数据、控股股东、募集资金用途等介绍,如果没有时间去细看招股书的话,把概要看完就差不多了。
对于打新投资者而言,看了主营业务就可以排除掉一些公司了。
我们首先需要了解的是公司是干什么的?提供什么样的产品和服务。从产品或服务,可以大概构造出一个产品干什么用,大概会有多大空间。
如果主营业务在香港股市中具有明显的独特性,市场前景看好,一般会受市场欢迎。比如新经济公司,以美团为例,针对消费者,美团提供吃、住、行、游、购物及娱乐等多种服务,针对商家,美团点评提供多种解决方案使其运营数字化。
02
风险因素
接着是风险因素,说的是公司会面临哪些风险。有业务上的风险,也有监管方面的风险,还有来自公司本身的一个风险,比如说人员不稳定或者什么的。
对于拟上市公司而言,保荐人的作用就是给拟上市公司涂脂抹粉,尽量给投资者展示靓丽的一面。唯有“风险因素”部分给投资者展示的是上市公司可能面临的风险,虽然实际上真正的问题可能并不会说,但对于投资者而言,在为上市公司靓丽业绩激动万分之时,适时阅读一下风险因素降降温,百利而无一害。
03
行业概览
然后是行业概览,上市公司通常会花几十万元找一家咨询公司,帮它分析一下这个行业的格局和前景,以及上市公司在行业中所处的一个地位。同时还会介绍这个行业的主要成本及其走势情况,这些内容比较有参考意义。
可以中大致了解拟上市公司所处行业的状况,是属于快速增长的行业还是夕阳产业,行业集中度如何。同时公司会在招股书里写上自己的竞争优势何在,可以从这些表述中看出公司在行业内的地位如何。
04
历史、重组及公司架构
很多公司在上市之前给媒体吹风说融了多少多少钱,有没有水分这这个区域都会露出马脚,可以此检验公司的诚信度。
05
公司业务及财务资料
公司业务及财务资料是招股书中最为核心的一部分,比概要部分更为详尽。财务数据是业务运行的结果,利用业务数据可以判断公司的增长前景。业务模式、业务构成、经营范围及相关数据,通过这些了解公司的经营情况。
财务数据,包括利润表、资产负债表和现金流量表,先看看3年内的营收和利润增速,如果增速高且属于稳定增长,会让市场安心不少,如果属于一年不如一年,或者3年内没什么增长,这类公司估值就很低。
06
与控股股东关系
该部分会阐述上市公司与控股股东的关系,以及双方如何处理关联交易,关联交易的定价是否公平,对于关联交易比较多的上市公司,投资者应该提高警惕。当然,关联交易并非洪水猛兽,以海底捞同系公司颐海国际为例,该公司是海底捞的独家火锅底料提供商,与海底捞的大股东均属张勇,该公司上市后表现不俗。
公司控股股东背景不同,给投资者信心也不同,明星企业家所在的公司自然受市场关注度很高,容易形成市场共识,对于控股股东有劣迹的公司,市场一般都是敬而远之。
07
股本
这部分可以查阅公司发行后总股本,乘以公司发行价区间,可得总市值区间。再将总市值除以公司近一年总利润即可得市盈率。同样也可以通过总市值除以公司净资产得到市净率(PB)。
如何计算?请看公式:
市值=发行价格*总股本
总股本=本次发行数量/公众股比例
(PE)市盈率=总市值/净利润
(PB)市净率=总市值/净资产
根据这些基本估值数据,可以与同行业公司比较,对于公司发行定价是否昂贵做出基本判断。
08
未来计划及所得款项用途
公司上市募资如果是为了发展主营业务,且主营业务正处于高速发展期,这类公司市场更为看好,如果募资是为了还债,主营业务一般,投资者看不到公司发展的前途,这个类公司就不受市场欢迎。
09
基石投资者
这部分只有上市前引入基石投资者的公司才会公布,包括参与基石投资者名称,认购的股份数量以及发行占比等。
一般大型的IPO都会引入基石投资者,基石最特殊的一点就是设有限售期,一般是6个月,过了限售期才可以抛售。出现基石投资一般有2种可能。
第一种:新股实在糟糕,需要基石投资保驾护航,吸引其他投资者前来认购,才能顺利完成IPO发行。
第二种:新股确实有前景,基石投资者为了争取到一定新股配售股份,争先恐后抢当基石投资。
所以不要认为有基石的新股就一定是好股。还是要综合考虑哦~
10
全球发售架构
这部分主要讲公司本次发行上市的相关安排,包括回拨机制和超额配股权(绿鞋机制)。
香港新股一般会分为国际配售和公开发售两部分,90%的股票国际配售配发,另外的10%就是公开发售,给所有投资者去认购,主要是散户投资者。按照港交所的发行规则,当散户超额认购达到一定倍数,国际发售部分要向公开发售部分回拨。
若上市公司向主承销商授予超额配股权,会在此处说明,超额配股权一般为本次新股总发行量的15%,可以起到稳定股价的作用,至于上市后是否行权,就完全决定于主承销商了。
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关于招股书的重点就讲完啦,读招股书不但利于打新选股,还能迅速丰富你的商业知识库,对于投资可谓是硬核知识点。
不过理论要结合实践,打新也是实践出真知,这样投资之路才能越走越好!
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以上内容不代表华盛的立场,不构成华盛相关的任何投资建议。在做出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业人士意见。
责任编辑:张海营
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