最赚钱央企赴港IPO 中烟国际有多赚钱？

　　来源：IPO早知道

　　据媒体报道，国家烟草专卖局新闻发言人张修连说，2018年，烟草行业实现工商税利总额11556亿元，同比增长3.69%；上缴国家财政总额10000.8亿元，同比增长3.37%；实现工业增加值7877亿元，同比增长4.88%。

　　2018年中国卷烟产销目标分别为4730万箱和4750万箱，前10月完成全年任务的84.08%和86.6%。

　　12月31日，中国烟草子公司中烟国际（香港）神秘地向香港交易所递交了IPO的材料，赶上了2018年的末班车。

　　中烟国际通过组织烟草产业的贸易及监管境外附属公司的运营及中国烟草总公司的境外投资，承担中国烟草总公司的管理及运营工作，即中烟国际是中国烟草对外对内贸易的中转站。

　　收入约等于20个阿里巴巴

　　过去三年，中国烟草每年的税利总额都突破万亿，是中国最不缺钱的公司。

　　2017年福布斯排行榜中国烟草总公司规模体量与其他企业的对比

　　我们最为熟悉的互联网三巨头：百度、阿里、腾讯，2017年税前总利润分别是212.83亿元、796.11亿元和882.15亿元。这些名声鹤立的互联网公司的税前总利润只是中国烟草（11556亿）的零头。

　　单单以利润计算，中国烟草等于大约20个阿里巴巴。如果以2017年中国财政收入17万亿来计算的话，也只不过是17家烟草公司总盈利之和而已。

　　再看A股，最赚钱的前4家企业：国有4大行，也是秒杀级别的差距。宇宙行老大哥（工行）2017年的利润总和位居A股首位，3646.41亿元，但面对中国烟草依旧是小巫见大巫，中国烟草总公司的税利是工商银行利润总额的3倍。

　　简单算算，中国烟草实现税利总额=百度+阿里+腾讯+工行+建行+农行。

　　代表中国人身份的软中华一般卖65元一包，实际成本只有3元不到，就这样，各个零售店，最走俏的商品就是这玩意，100元一包的和天下，成本大概也只在2元左右（这些数据是网上公开的）。

　　母公司如此高的税利，子公司的业绩自然也不会逊色。根据上市申请披露，从2015年至2017年，中烟国际（香港）分别收入76.19亿港元、63.1亿港元和78.07亿港元，同期净利润分别达到了3.91亿港元、3.38亿港元及3.48亿港元（约合3.05亿元人民币）。

　　上缴税利，回馈社会

　　值得注意的是，中国烟草几乎把所有的利润都拿出来缴税。

　　除了上缴税利，中国烟草还做了什么呢？

　　控烟调序

　　2018年，烟草行业坚决落实“总量控制、稍紧平衡”调控方针，市场秩序进一步好转，卷烟零售户平均实现毛利率9%以上，达到近年来最好水平。行业内部深化精益管理，完善对标指标体系和工作机制，全年实现降本增效43.9亿元。

　　扶贫脱贫

　　我国超过70%的烟叶产区分布在老少边穷地区。烟草行业积极支持贫困县打好脱贫攻坚战，全年实现烟农种烟总收入550亿元，户均种烟收入5.4万元，同比提高0.53万元，帮助4.1万户贫困烟农实现脱贫。

　　促农业

　　加强烟田基础设施配套建设，完善“合作社+职业烟农”生产经营模式，烟农入社率超过95%，稳步提升规模化种植、机械化作业和专业化服务水平。

　　烟草行业市场供需现状

　　中国烟草公司真的稳赚不赔吗？其实不然。

　　根据国家统计局的统计数据显示，中国规模以上的烟草制品业企业数量近年来整体有所减少，2017年在132个左右，2018年10月底的企业总数为116个，较年初减少了16家。

　　从国家统计局的月度统计数据来看，我国烟草行业内企业的亏损呈现出一定的周期性变化趋势。每年的2月份亏损企业数量均排在全年前列。年底的亏损企业数量最少，但亏损金额往往较大。烟草行业的营收明显受到下游消费市场的季节性消费习惯影响。

　　国家健康发展目标导向将对行业产生长期影响，基数庞大事实不变，中国烟草市场或仍将保持稳定发展。

　　值得注意的是，国家一系列禁烟、控烟措施也在影响着中国烟草行业的整体走势。在此前发布的《健康中国2030规划》中，明确提提出了禁烟、控烟方面的具体发展目标，要求在2030年要把我国目前27%的吸烟人群降低到20%。按照15亿人口算，即要控制在3亿人以下。这将对中国烟草行业的发展产生长期的影响。

　　此外，国家统计局的监测数据显示，在经历过近几年的整体下滑后，2017年开始中国烟草制品业景气度有所回升。2018年已回升至2015年初的水平。值得注意的是，虽然中国烟草制品业景气度在波动变化中，但整体均处于较好水平，且明显高于其他制造企业的景气指数，行业发展整体较为稳定。

　　2000-2018年中国烟草制品业企业景气度变化趋势图

　　在中国烟民数量全球第一，人数增加量全球第一不变的背景下，中国烟草市场或仍将长期保持稳定发展。

　　据统计，中国男性烟民约2.54亿人，数量全球第一；女性烟民数量在1400万人左右，仅次于美国，排在全球第二位。

　　中国香烟网—全球男性烟民分布

　　中国香烟网—全球男性烟民分布

　　中国各年段的不同性别吸烟率

　　从中国烟民的年龄分布情况来看，50-60岁的男性烟民吸烟率最高，60-69岁的女性吸烟率最高。据统计，中国男性和女性烟民的平均吸烟率均较1990年的35%和8%有所下滑。在我国人口仍在不断上涨的前提下，虽然中国烟民的平均吸烟率有所下滑，但烟民基数有增无减。

　　进军国际市场，抢占份额

　　我们都知道，烟草对身体有很大损害，号召直接取缔烟叶生产？这显然是不可能的。

　　烟草是刚性需求，取消了烟草生产只会造成市场上外烟，走私烟和假烟泛滥，该抽的还是会抽。

　　在2017年，菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国品牌这四家跨国烟草公司继续垄断了全球除中国以外约70%的卷烟市场。

　　在2017年，上述四家烟草巨头分别收入781亿美元、735.7亿美元、649.7亿美元及383.2亿美元，税利总额分别达到了556.9亿美元、560.6亿美元、508.9亿美元和218.5亿美元。

　　伴随着世界各国控烟工作的持续推进，消费者健康意识的不断增强，全球范围内卷烟销量缓慢下降，新型烟草制品市场快速增长。预计未来几年，新型烟草制品将超过雪茄、自卷烟丝、口含烟等，成为仅次于卷烟的第二大烟草制品。

　　随着国家对新型烟草市场的重视度不断增强，逐步完善行业规范与监管政策，新型烟草有望进入有序发展阶段，成为中烟国际（香港）布局发展的新风口。

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责任编辑：马婕