南方航空(600029)：低价蓝筹 拉升在即

　　光大证券

　　本周两市大盘持续走强。银行、石化、地产等蓝筹权重股连续拉升，推动股指不断走高，市场人气显著回暖，G股、深圳本地股、超跌低价股轮番活跃，个股行情逐渐升温。展望后市，个股可重点关注南方航空(资讯 行情 论坛)(600029)人民币汇率走高与油价回落形成双重利好，股价低于每股净资产有望强劲爆发。

　　公司是中国最大的三家航空公司之一，主营业务为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务。集团近三年的旅客运输量，每周定期航班数量，飞行小时，航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一。公司在主要枢纽港广州

白云机场(资讯 行情 论坛)占有50%左右的市场份额，在华南地区具有绝对的市场优势，南航组建了国内最大的货运机队后，正全面启动以欧美航线为重心的航空货运，挺进国际航空货运，此外南航还不断加强与国内外航空公司的合作，共同构建全球货物运输网络，提升全球市场竞争力，据民航总局预测，今后二十年我国民航运输总周转量的平均增速将达到10%以上，南航运输市场的发展空间巨大，公司发展前景值得期待。

　　

人民币升值预期推动股价上扬。有学者估计，人民币在2004年对美元低估19.2%，也就是说如果不加干涉的话，市场会迫使人民币向均衡价格回升，人民币升值是一个趋势。而自7月22日人民币升值2%以来，汇改已有三个月，显然目前来看人民币对美元依然低估。那么下一步无论让人民币如何回归均衡值，人民币升值的趋势是不变的，虽然具体的时间我们无法预测，但就这一点而言，作为对

人民币汇率十分敏感的航空业，显然也具备了可持续的利好期待。因此有分析指出，人民币如升值5%，对南方航空的每股收益影响为0.22元，如果人民币升值10%，那么其影响是每股0.44元，由此可见在人民币升值的大趋势之下，加上油价回落，南方航空的业绩进一步增长也是可以期待的。