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风神股份：对价补偿较优厚
风神股份（600469）在公布股权分置改革方案后于昨日复牌。成交量较之前有所放大，盘中最高价为6.98元／股，收盘价6.72元／股，全日上涨1.20％。
该股的对价方案为流通股股东每持有10股将获得非流通股支付的4.2股股份。控股股东
并作出了限价减持承诺：自获得上市流通权之日起2年内不减持；承诺不减持期满后1年内减持比例不超过10％；连续5个交易日收盘价达到7.5元时方可减持；其他非流通股股东承诺：自获得上市流通权之日起，1年内不上市交易或转让。
公司的这个对价比例较部分分析师预测的10送3.5方案要慷慨。就对价方案本身来说，大部分分析师认为比较合理。
公司主要从事全钢子午胎、工程轮胎的生产和销售。子午线轮胎是轮胎行业的发展方向，长期市场前景看好。截至今年第二季度，公司已形成了200万套／年全钢子午胎，30万套／年工程胎，以及200万套／年左右斜交胎的生产能力。宏观调控对国内工程机械行业产生一定影响，但公司产品主要供应配套胎市场以及出口、库存一直保持很低的水平。由于天胶价格平稳以及轮胎产品价格上涨，同时公司产能大幅增加，分析师预计公司上半年盈利将有大幅增长。
根据今日投资在线分析师系统信息，分析师预计的该股2005、2006年盈利预测值分别为每股0.48,0.59元，对应的市盈率则分别为14.0倍和11.4倍。考虑到补偿除权后的动态市盈率则分别为9.9倍和8.0倍，低于国外同类公司13倍的平均市盈率水平。如果考虑补偿对价，则目前估值优势比较明显。
当前有6位分析师给予跟踪评级，其中1人建议“强力买入”，2人建议“买入”，3人建议“观望”。综合评级为“观望”。分析师考虑的主要负面因素包括公司5000万A股的增发计划以及前期与皮列里合作谈判的破裂。今日投资陈红
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