当期机构增持个股的持股比例变化分析

　　聚源数据研究所：赵二权 邓海

　　摘要：机构当期增持的股票主要是上期机构持股数量占已上市流通A股的比例为20%以下的股票，其中增持可能性最大的是机构持股比例在0-4%的股票。机构持比例越高，机构持股就越稳定。

　　聚源数据统计显示，2004至2005的两年内，机构共对4458只次股票进行增仓或减仓。剔除当期机构新进和持股无变化的股票，在两年的时间里、机构对3338只次股票增仓或减仓。

　　机构操作的对象主要是上期持股数量占当时已上市流通A股比例(以下简称持股比例)为0-40%的股票，其中0-2.5%这个区间最多，紧随其后的是2.5-5%，然后向后依次减少(图1)。

图1 当期增减持个股上期机构持股占流通A股比例分布

　　在3338只次股票中，机构发生增持行为的1821次，减持行为1517次。从图2、3可以看出，增持和减持的次数在0-4%这个区间的个股数量都占了较大的比例，40%以上这个区间所占的比例非常小，其他各个比例区间的分布几乎是相同的。

图2 当期增持个股的上期持股比例情况

图3 当期减持个股的上期持股比例情况

　　可见，不管机构增持或者减持，更容易对持股比例在0-20%的股票进行操作，而持股比例在40%以上的股票，机构很少再对其进行操作。充分表明了机构的持股数量越多，持有的股票就越稳定，不会轻易的买进或卖出。

　　下面主要从机构持股比例方面，分析当期机构最可能增持的个股及可能增持的比例。

　　1821次增持行为中，上期机构持股比例在0-4%区间的占到了36.8%，4-8%占13.6%，8-12%占11.5%，12%以上的都不足10%，40-44%和44%以上两个区间的总和还不足2%。

　　而从图4可以看出，在0-4%这个区间，机构当期增持股票的数量占流通A股的平均比例是最小的，仅为1.81%；在44%以上的区间，机构当期增持数量占流通A股的平均比例是最大的，达到了7.35%；在4-44%的各个区间内，机构当期增持数量占流通A股的平均比例多在3-4%左右。

图4 各比例区间当期增持数量占流通A股比例平均情况

　　但从相关性分析的结果看，表1显示：机构当期增持数量占流通A股的比例与上期持股数量占流通A股的比例呈现正相关性，相关系数0.116，显著性水平0.000，表明这种关系是非常显著的。

　　下列各图为各个区间的机构增持数量占流通A股比例的具体分布情况。其中在0-4%的区间，存在机构增持数量占流通A股比例超过80%的特殊情况，其他各区间均没有超过50%的，并且多数都在20%一下。

图5 比例0-4%区间当期增持占流通A股比例分布

图6 比例4-8%区间当期增持占流通A股比例分布

图7 比例8-12%区间当期增持占流通A股比例分布

图8 比例12-16%区间当期增持占流通A股比例分布

图9 比例16-20%区间当期增持占流通A股比例分布

图10 比例20-24%区间当期增持占流通A股比例分布

图11 比例24-28%区间当期增持占流通A股比例分布

图12 比例28-32%区间当期增持占流通A股比例分布

图13 比例32-36%区间当期增持占流通A股比例分布

图14 比例36-40%区间当期增持占流通A股比例分布

图15 比例40-44%区间当期增持占流通A股比例分布

图14 比例44%以上区间当期增持占流通A股比例分布