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长城证券
广州友谊(资讯 行情 论坛)高档百货零售主业基础已经夯实，目前公司在广州拥有三家门店、在广东中山有一家门店，连锁销售网络已经初步形成。
对于广州友谊，长城证券认为，公司经营能力不断提升：经营结构调整取得良好成
效；经营条件进一步改善——环市东店经营面积有较大拓展、时代店销售收入较快增长；来自物业出租和向商户提供的培训、促销等服务所取得的管理费收入快速增长；收缩战线，剥离亏损业务增强了公司的盈利能力。但同时公司的成长性受到诸多因素的制约：高档精品百货的定位制约了公司的成长性；现有店面的潜力已被挖掘，新店的开设难度较大；CEPA和“香港自由行”对于公司有不利影响；限电因素对于购物环境不利；公司经营所租赁物业的质量对于公司的经营具有重要影响。
预计公司05、06、07年的每股收益分别为0.29元、0.31元和0.33元。通过与美国高档百货类上市公司SAKS FIFTHAVENUE和香港上市公司“莎莎国际”的市盈率对比，并考虑到公司的成长性有可能低于两家对比公司，公司的合理市盈率应为18-20倍市盈率，对应的股价范围为5.22元-5.80元。目前公司被市场低估，给予该股的投资评级为：增持。
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