研报掘金丨海通证券：恒瑞医药探索出海新模式，予“优于大市”评级|恒瑞医药_新浪财经

海通证券研报指出，恒瑞医药(600276.SH)将获得Hercules 支付的1亿美元的首付款和1000万美元的技术转移费，后续不超过2亿美元的临床开发里程碑，不超过57.25亿美元的销售里程碑，以及低单位数至低双位数的销售分成。恒瑞医药还将获得Hercules19.9%的股权。该行认为本次交易展现了近年来恒瑞医药提升国际化能力的阶段性成果，也开拓了中国创新药出海的新模式。考虑到公司作为国内创新药领域的龙头，利用PEG估值法，给予其2024年46-58倍PE，对应合理价值区间42.00-52.50元，给予“优于大市”评级。

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